24 қаңтарда dYdX Foundation жауапты ұйым dYdX орталықтандырылмаған криптовалюта алмасуы, оның токеномикасына «өзгерістерді» жариялады — ол токендерді ерте инвесторларға, қызметкерлер мен мердігерлерге және, әрине, жұртшылыққа таратады.
Сонымен, бұл жағдайдың қандай ерекшелігі бар? Жобаның негізі dYdX Trading Inc. және оның алғашқы инвесторларымен келісе отырып, шешті жобаның токеномикасына түзетулер енгізу және мұндай инвесторлардың токендердің бастапқы партиясы құлыпталатын кезеңді ұзарту, күнді 1 жылдың 1 ақпанынан 2023 желтоқсанына дейін өзгерту. Бұл жақсы немесе жаман нәрсе қай жағына байланысты болды. сауда болды. Бір жағынан, инвесторлар токендерін ұзағырақ ұстауға келісе отырып, жобаның ұзақ мерзімді табысына сенім білдіруді білдіреді. Екінші жағынан, ұсыныстың өсуін күтумен dYdX-те қысқа позицияны ұстанатын кез келген адамның көңілі қалуы мүмкін, өйткені түзету туралы жаңалықтардан кейін токен бағасы көтерілді.
Қатысты: Менің SEC-ке FTX-те «Мен саған айттым» деген әңгімем
Бірақ неге кешіктіру? dYdX Америка Құрама Штаттарында ресми түрде қол жетімді болмаса да, соңғы жеңістер Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия тарапынан мәжбүрлеу әрекеттері қор мен оның адвокаттары арасында шын жүректен сөйлесуге түрткі болуы мүмкін. Енді DYDX басқару таңбалауышы АҚШ заңы бойынша «қауіпсіздік» ретінде қарастырылуы мүмкін бе, бұл көлемді толтыруы мүмкін және бұл мақаланың аясынан тыс. Маңыздысы: Неліктен құлыптау құжаттарына түзетуге қол қойғандар ұзағырақ оқшаулауға келісім береді? Неліктен белгілердің құлпын ашуға және жай ғана ұстауға мүмкіндік бермеске?
Құрама Штаттарда «бағалы қағаздардың» барлық ұсыныстары мен сатылымы не тіркелген, босатылған немесе заңсыз болып табылады. Арнайы ережелер бағалы қағаздарды бастапқы ұсыну мен сатуға ғана емес, қайта сатуға, яғни бар токен ұстаушылардың басқаларға сатуына да қолданылады. Жалпы мәселе ретінде, белгілі бір ережелерді сақтамай, бағалы қағаздар эмитенті мен жалпы жұртшылық арасындағы байланыс (заңды түрде «андеррайтер») бола алмайды. Босатылған ұсыныстарда алынған бағалы қағаздар «шектеулі бағалы қағаздар» деп аталады, ал бағалы қағаздарды қайта сату, егер қауіпсіз айлақ қолданылмаса, заңсыз «тарату» болып табылады.
Сондай қауіпсіз айлақтардың бірі Бағалы қағаздар туралы заң 144 ереже. Жеңілдікке ие болу және «андеррайтер» болып есептелуден қорықпай сату үшін 144-ережедегі шектеулерді сақтау керек. Ұстаушылардың әртүрлі түрлеріне, атап айтқанда, «аффилирленген тұлғаларға» (эмитент бақылайтын немесе бақылайтындар) және «аффилирленген емес тұлғаларға» қатысты шектеулер кластары бар. Барлық сатылымдар, еншілес немесе еншілес емес, бір жылдық ұстау мерзіміне жатады. Бұл ұстау мерзімі теориялық түрде бағалы қағаздардың бейхабар жұртшылыққа бірден демпинг жасау үшін емес, «инвестициялық ниетпен» сатып алынғанын көрсетеді.
Еншілес тұлғалардың сатуына басқа шектеулер қойылады, соның ішінде эмитент туралы «ағымдағы ашық ақпараттың» болуы, белгілі бір уақыт кезеңінде қанша бағалы қағаздарды сатуға болатынына қатысты шектеулер, сатуға шектеу қою тәсілі және өтінім беру талаптары.
Қатысты: Крипто пайдаланушылары бетті сканерлеуді қажет ететін dYdX жарнамасына қарсы итермелейді
dYdX инсайдерлерінің Америка Құрама Штаттарының бағалы қағаздар туралы заңының толық гаммасына бағыну екіталай болғанымен, олар оның негізгі принциптерінен шабыттанған болуы мүмкін, әсіресе олардың токендерді ұстау мерзімі қысқа болса. Ерте кезеңдегі капиталды тарту үшін крипто жобалары пайдаланатын жалпы көлік, мысалы, «болашақ токендер үшін қарапайым келісім» немесе SAFT. Келісімнің бұл түрі белгілерді бірден жеткізбейді, бірақ алдын ала инвестицияға айырбастауға уәде береді. Жоғарыда атап өтілгендей, шектеулі бағалы қағаздарды ұстау мерзімі болса, сағат жұмысын бастау үшін бірінші кезекте оларға иелік ету керек. Қор өз инвесторлары үшін SAFT-ті пайдаланғаны белгісіз, бірақ егер ол қолданса, кейбір инвесторлар шынымен иелік ету үшін жаңа болуы мүмкін.
Мүмкін, оның токеномикасын өзгерту туралы шешімге қатысқан dYdX инвесторлары токендерге қол жеткізуді кешіктіру арқылы нарыққа өздерінің сенімділігін білдіргісі келді. Олар түзету туралы жаңалықтардан кейін сорғыны күткен болуы мүмкін. Немесе, мүмкін, олар АҚШ заңдарынан шабыттанған және осы заңдарға сай келуге тырысады. Болашақта таңбалауыш шығарындыларына қатысты dYdX басқа қандай шаралар қолданатынын көру қызықты болады.
Ари жақсы адвокат болып табылады, оның клиенттері төлем компаниялары, криптовалюта биржалары және токен эмитенттері бар. Оның тәжірибелік бағыттары салық, бағалы қағаздар және қаржылық қызметтерді сақтау мәселелеріне бағытталған. Ол 1997 жылы ДеПоль университетінің заң колледжінде JD дәрежесін, магистр дәрежесін алды. 2005 жылы Флорида университетінде салық салу бойынша білім алған және қазіргі уақытта LL.M. Джорджтаун университетінің заң орталығынан бағалы қағаздар және қаржылық реттеу бойынша.
Бұл мақала жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және заңдық немесе инвестициялық кеңес ретінде қарастырылмаған және қабылданбауы керек. Мұнда айтылған көзқарастар, ойлар мен пікірлер тек авторға тиесілі және Cointelegraph көзқарастары мен пікірлерін көрсетпейді немесе көрсетпейді.
Дереккөз: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics