Fed: DeFi және стабилкоиндерді реттеу қажет

Кеше АҚШ орталық банкінің төрағасы (FED), Джером Пауэлл, енді реттеу қажет деп санайтынын айтты криптовалюталар және стабилкоиндер. 

FED мәліметтері бойынша, стабилкоиндер реттеуді қажет етеді

Кеше криптовалюта нарықтары үшін де қымбат күн болды Bitcoin -дан құлау $ 20,200 үшін $ 18,900. Түсу бірнеше сағаттан кейін болғанымен Пауэллның сөздері, сондықтан бұл мәлімдемелерден туындамаған, ФРЖ төрағасының ескертулері сату қысымына ықпал еткен болуы мүмкін. 

ұйымдастырған цифрлық қаржыландыруға арналған панельдік пікірталаста сөйлеген сөзінде Banque de France, Пауэлл деді Defi елеулі құрылымдық проблемалардан зардап шегеді, бірақ бұл жағдай шексіз сақталады. Ол былай деп қосты: 

«DeFi кеңейіп, көбірек бөлшек сауда тұтынушыларына және осы сияқты нәрселерге қол жеткізе бастаған сайын тиісті реттеудің болуы үшін неғұрлым сәйкес реттеудің нақты қажеттілігі бар».

-ның кездесуін ескере отырып Banque de FranceФранцияның орталық банкі болып табылатын , әсіресе жаңа цифрлық қаржыландыру туралы болды, Пауэлл тек DeFi туралы айтқан жоқ. 

Ол сондай-ақ стабилкоиндер туралы айтып, оның пікірінше, олар да реттеуді қажет етеді, әсіресе олардың 1: 1 өтеуіне сәйкес келетін жеткілікті резервтерге ие болуын қамтамасыз ету үшін. 

Ол сонымен қатар ФРЖ әлі де өзінің цифрлық валютасын жасау туралы шешім қабылдап жатқанын, бірақ олар бұл туралы шешімді алдағы уақытта күтпейтінін айтты.

Осылайша, мүмкін болатын сандық доллар уақытша тоқтатылған сияқты, ал DeFi және стабилкоиндерге қатысты мәселелер өзекті болып табылады. 

Ақыр соңында, 2022 жылы криптографиялық сектордың негізгі проблемалары дәл стабилкоиндер мен DeFi, әсіресе Terra экожүйесінің жарылуы салдарынан туындады. 

Бір қызығы, бірақ кездейсоқ емес, Пауэлл кеше Bitcoin немесе Ethereum сияқты криптовалюталарды төлем құралы ретінде пайдалануды реттеу керек пе туралы ештеңе айтқан жоқ, бәлкім, ол бұл өзекті мәселе деп санамайды. 

Керісінше, «шынайы қажеттілік» ФРЖ төрағасы айтқан DeFi-ді реттеу шұғыл болып көрінеді, бәлкім, басқа ұқсас жағдайлардың қаупі мүмкін деп есептелетіндіктен. 

Дәстүрлі қаржы бұл тәуекелдерден толығымен бос емес, бірақ ондаған жылдар бойы мұндай тәуекелдерді айтарлықтай шектейтін көптеген заңдар мен ережелер шығарылды. Атап айтқанда, мәселе немесе сәтсіздікке кім жауапты болатынын алдын ала білмей, нарықта инвестициялық ұсыныстарды болдырмауға күш салынды. 

DeFi реттеу проблема болады

Керісінше, DeFi-де бұл керісінше, яғни қайтарымды ұсынатын орталықтандырылмаған хаттаманың артында кім тұрғанын білу қиын. Оның үстіне, құрылтайшының жеке басы белгілі болған Терра сияқты жағдайларда да қайтаруды ұсынатындардың заң алдында қандай жауапкершіліктері бар екенін алдын ала білу оңай емес. 

Қазіргі уақытта, бәлкім, тіпті институционалдық деңгейде, BTC сияқты төлем токендері мен қайтаруды уәде ететін белгілер арасындағы айырмашылық пайда бола бастады және жақсы түсініледі. Айта кету керек, ETH жақында төлем таңбалауыштарынан ставка арқылы қайтаруға мүмкіндік беретін токендерге көшті, сондықтан ол осыған байланысты шекараға айналды. 

Пауэлл айтқан ереже биткоин сияқты криптовалюталарды төлем құралы ретінде жалпы пайдалануды мүлде қарастырмаған сияқты, бірақ оның орнына кірістер мен кірістерді уәде ететін криптовалюта инвестицияларына қатаң қатысы бар сияқты. Биткоин, керісінше, ештеңе уәде етпейді. 

Осы сәтте назар аударылады, бұл инвестициялардың осы жаңа түрлерін іс жүзінде қалай реттеуге болады, әсіресе орталықтандырылмаған P2P хаттамаларында мемлекеттің араласуы өте қиын екенін ескере отырып, нақты және нақты не істеуге болады. 

АҚШ-та, сондай-ақ дамыған штаттардың басым көпшілігінде бөлшек клиенттерге тіркелмеген бағалы қағаздарға инвестиция ұсыну заңсыз екенін айта кеткен жөн. Бұл анықтамаға кіруі мүмкін бірнеше криптовалюта бар, өйткені инвестициялық келісімшарттар, яғни бағалы қағаздар анықталатын әйгілі Howey сынағы оларды басқалардың күш-жігері арқылы пайда табуды ақылға қонымды күтетін ақша инвестициялары ретінде анықтайды. 

Тіпті оператордың ставкасын алуы үшін ETH-ті түйін операторына сеніп тапсыратындар да басқалардың күш-жігерінен ақшалай пайда алу үшін ақша салудың бұл жағдайына түсуі мүмкін. 

Бұл логика сонымен қатар басқа пайдаланушылар немесе смарт келісімшарттың өзі табыс әкеледі деп үміттеніп, ақылды келісімшартқа ақша салатындарға қаржылық қайтарымды уәде ететін көптеген DeFi протоколдарына қатысты болуы мүмкін. 

Сонымен, DeFi-ді реттеу мәселесі, сонымен бірге стекинг, крипто индустриясының болашағы үшін өте маңызды болып көрінеді, әсіресе АҚШ сияқты алпауыт осы бағытта қозғалуды шешсе. 

ФРЖ бұл мәселе бойынша заң шығаруға біліктілігі жоқ сияқты, ал Конгресс нарықты бақылауды SEC және CFTC-ке қалдырғысы келетін сияқты, біріншісі бағалы қағаздар үшін, екіншісі тауарлар үшін. Биткоин сияқты криптовалюталар тауарлардың астына түседі, және ETH де солай, бірақ, мысалы, стекингке қатысты, қазіргі уақытта бұл әлі толық түсінікті емес. 

Екінші жағынан, стабилкоиндерге келетін болсақ, Пауэлл тек заң бойынша олардың 100% қамтамасыз етілуін талап ету керек екенін айтты, осылайша олар кез келген уақытта 1: 1 қатынасында базамен алмасуға болады. 

Осылайша, стабилкоиндерге қатысты жағдай күрделі емес және реттеу оңайырақ болып көрінеді. Оның үстіне, шынын айту керек, осы бағыттағы реттеу тек осымен шектелсе ғана оң нәтиже бере алатын сияқты. 

Тиісті хеджирлеусіз стабилкоиндер, яғни алгоритмдік, осы сәтте тек орталықтандырылмаған смарт-келісімшарттардың, яғни смарт-келісімшарттың өзіне қосымша эмитенттің болуын көздемейтіндер қызметінің нәтижесінде ғана болуы мүмкін. UST сияқты стабилкоин, артында Луна қорының күзетшісі адамдар тобы басқарады, егер ол осылай орнатылса, енді заңға сәйкес келмеуі мүмкін. 

Екінші жағынан, DeFi-ді түпкілікті реттеу әлдеқайда қиын және күрделі болар еді, сондықтан, шынын айтқанда, әлі ешкім оған әрекет жасамаған сияқты. Пауэлл мен ФРЖ оны реттеуді талап ету оңай, өйткені олар мұны істеуге міндетті емес. 

Ережені орнату үкіметтің қолында

АҚШ-та тіркелген фирмалар немесе жеке басы белгілі адамдар басқармайтын ақылды келісім-шарттардан тұратын осы күрделі аппаратты қалай реттеуге болатынын үкімет немесе Конгресс анықтайды. Сонымен қатар, соңғы бірнеше жылда көптеген американдық саясаткерлер, сондай-ақ шетелдіктер бұл жаңа технологиялардың шын мәнінде қалай жұмыс істейтінін әлі де жақсы түсінбейтінін көрсетті, сондықтан заң шығаруға қабілетті саясаткерлер сирек кездеседі. осыған байланысты. 

бір нақты әрекет қазірдің өзінде жасалды, атап айтқанда сенаторлар Луммис пен Гиллибрандтың жауапты қаржылық инновациялар туралы актісі, бірақ Луммис пен Гиллибранд криптографиялық секторды жақсы білетіндіктен, бұл DeFi-ға қатысты емес. 

Сондықтан Пауэллдің белгілі бір шұғылдықты білдіретін өтінішіне қарамастан, қазіргі уақытта үкімет немесе АҚШ Конгресі бұл мәселе бойынша жақын арада шынымен әрекет ете алады деп елестету қиын. Олар мұны стабилкоиндерге қатысты жасай алады, өйткені АҚШ саясаты оларды заңды түрде жабуға міндетті ету қажеттілігін біраз уақыттан бері талқылап келеді, бірақ DeFi-ге қатысты олар шынымен де ауада сияқты.