Соңғы жылдардағы криптовалютаны қабылдау қарқыны мен қол жетімділігі бір мезгілде инвесторларды қорғайтын және инновацияның өркендеуіне мүмкіндік беретін заманауи ережелердің аса қажеттілігін көрсетеді. Негізінде, криптотокендердің көпшілігі реттеуші сұр аймаққа жатады, өйткені олар дәстүрлі қаржы жүйесінің шегіне сәйкес келмейді - сондықтан олар неге қолданылмайтын, ескірген ережелердің құрбаны болуы керек?
Қазіргі уақытта ӘКК «The Howey Test» заңды талдауды қолданады негізделген 1946 жылғы АҚШ Жоғарғы сотының шешімі бойынша бағалы қағаздар мен бағалы емес қағаздарды ажырату. ӘКК бағалы қағаздар «басқалардың күш-жігерінен алынатын пайданы ақылға қонымды күтумен ортақ кәсіпорынға ақша салу» деп бекітеді.
Дегенмен, бұл классификацияны кім анықтайтыны және оның бүгінгі конструкцияларға қалай қолданылатыны туралы нормативтік айқындықтың жоқтығы бар. Сандық активтердің көпшілігі ұқсас Тауарлар ал кейбіреулері бағалы қағаздар туралы заңдарды болдырмау үшін арнайы жасалған.
Сонымен қатар, цитрус ормандарынан айырмашылығы инвесторлар тартылған ӘКК Хауиге қарсы, олар қолдайтын жемісті сатып алу немесе жеу ниеті болмағандықтан, криптовалюта әуесқойлары көбінесе инвестициядан түскен табыстан (ROI) жоғары қарайды. Бүгінгі крипто сатып алушылар тұтынушылар блокчейнде транзакция жасау және орталықтандырылмаған қолданбаларға кіру үшін басқа пайдалану жағдайлары үшін токендерді қолданатын болашақты көреді.
Мен төменде криптовалюталық монеталар мен токендерді сипаттаудың балама процесін ұсынғым келеді.
Толық орталықсыздандырылған және толық орталықтандырылған
Толық орталықсыздандырылғаннан толық орталықтандырылғанға дейінгі цифрлық активтерге келетін болсақ, жылжымалы шкала бар. Активтердің осы спектрге түсетін жері сала жетекшілері де, мемлекеттік шенеуніктердің де оларды қауіпсіздік немесе қауіпсіздік емес деп санауында үлкен рөл атқарады. Егер белгілі бір криптовалюта токенінің иесі орталықтандырылған топтың күш-жігеріне негізделген пайданы күтпесе, онда бұл крипто бағалы қағаз ретінде қарастырылмауы керек.
Мысалы, ӘКК корпоративтік қаржы жөніндегі бұрынғы директоры Уильям Хинман, мәлімдеді 2018 жылы сөйлеген сөзінде ол Ethereum желісінің орталықтандырылмаған құрылымы, Ethereum ұсыныстары және онымен байланысты сатылымдар туралы түсінігіне негізделген. емес бағалы қағаздармен жасалатын операциялар деп саналады. Ethereum-ды бағалы қағаз деп атауға болатындығы туралы пікірталас желі блокчейннің қалай жұмыс істейтінін айтарлықтай өзгерткен proof-of-stake (PoS) үлгісіне ауысқаннан кейін қайта пайда болды. Дегенмен, мен PoS жүйесіне ауысу Ethereum (Ethereum) деген болжамға әсер етпеуі керек деп айтқым келедіETH) Ethereum-ды кең көлемде ұстауды ескере отырып, тиімді және тікелей орталықсыздандырылған.
Көптеген блокчейн стартаптары өз жобаларын жергілікті монетамен бастайды немесе бастапқы ERC-20 ұсынысынан алынған жергілікті монетаны жасайды. Жергілікті монеталар орталықтандырылған валюта санатына жатады, өйткені олардың өзіндік белгілері бар және айтарлықтай орталықсыздандыруға қол жеткізу қиын.
Howey сынағы «3-тен 4-і жаман емес» сынағы болмағандықтан, төрт аспектінің кез келгені орындалмаса, онда қарастырылып отырған актив бағалы қағаз болып табылмайды. Хинманның мәлімдемесін ескере отырып, оның орталықтандырылмағанын көрсете алатын кез келген актив бағалы қағаз емес екені анық.
Орталықсыздандыруды анықтау туралы толығырақ оқуға болады Мұнда.
Болашақты өзгерте алатын қауымдастыққа қосылыңыз. Cointelegraph Innovation Circle қосылу, бірлесіп жұмыс істеу және жариялау үшін блокчейн технологиясының көшбасшыларын біріктіреді. Бүгін өтініш беріңіз
Қосымша санаттар
Актив орталықтандырылмаған валюта ретінде қарастырылатын талаптарға сәйкес келмеуі мүмкін, бірақ ол автоматты түрде бағалы қағаз болып саналмайды. Актив орталықтандырылған валюта, келісім-шарт немесе ұйым сияқты бірқатар басқа шелектерге керісінше түсуі мүмкін.
АҚШ-тың Федералды резерв жүйесіне сенімін жоғалтқан адамдардың саны көбейіп бара жатқанда, кейбіреулері жоғалады орналастыру USDT немесе USDC сияқты орталықтандырылған стабилкоиндерге сену, олардың монеталарының әрқашан $1 бағалануын қамтамасыз ету үшін тізбектен тыс қолма-қол ақша қорларын сақтайды. Бұл стабилкоиндарды ұстайтындар жай ғана ақшаларының құнын қорғауға тырысады және айтарлықтай пайда күтпейді. Бірақ USDT және USDC сияқты стабилкоиндер бағалы қағаздармен қамтамасыз етілгендіктен, ӘКК деп есептейді оларды реттеу керек.
Орталықтандырылмаған автономды ұйымдарDAO-лар) орталықтандырылған органсыз смарт келісімшарт алгоритмдерімен басқарылады. Көбінесе DAO пайдаланушылар ұйымның шешім қабылдауына қатыса алатындай белгілер шығарады. Көптеген адамдар бұл орталықтандырылмаған ұжымдар бағалы қағаздар санатына жатпайды деп есептесе де, заң шығарушылар бар берілген криптовалюта компаниялары реттеуді болдырмау үшін DAO-лардың артына жасыра алмайтыны туралы қатаң ескертулер.
Шешім: Мөлдір нормативтік база
Қарсы маңызды іс Ripple FinCEN сияқты АҚШ үкіметіндегі әртүрлі агенттіктердің бұл мәселеде тіпті келіспейтінін көрсетеді жариялады бұл бағалы қағаз емес еді, ал ӘКК солай деп дәлелдеді. Токендер мен крипто монеталардың барлық әртүрлі режимдерін ӘКК олардың қай бірегей санатқа жататынына қарай талдауы керек, өйткені бұл дилемма ақ немесе қара емес.
Уақытша, бұл жағдай қалай болса да, криптоның болашағына қауіп төнеді. Егер Ripple SEC крипто реттеуге түсініксіз, ерікті тәсілді қабылдағанын дәлелдей алса, онда қуатты блокчейнге қайтаратын маңызды прецедент орнатылады. Егер ӘКК жоғары билік жүргізсе, онда мемлекеттік орган орталықтандырылмаған қаржыны реттеу мен дамытуда заңды сөзге ие болады.
Сайып келгенде, цифрлық активтерді шелектерге салу өте қиын, сондықтан бізде криптовалюталық бағалы қағаздар нарығына қатысты жаңа нұсқаулар болғанша, саланы тұншықтыратын келіспеушілік пен түсінбеушілік жалғаса береді.
Мұнда берілген ақпарат заңдық кеңес болып табылмайды және қандай да бір нақты мәселе бойынша кеңес берушінің кеңесін алмастырмайды. Заңды кеңес алу үшін сіз өзіңіздің нақты жағдайыңызға қатысты адвокатпен кеңесуіңіз керек.
Ари Троу XYO негізін қалаушы және XY Labs негізін қалаушы.
Бұл мақала Cointelegraph Innovation Circle арқылы жарияланды, бұл блокчейн технологиясы индустриясының жоғары лауазымды тұлғалары мен сарапшылары, олар болашақты байланыстар, ынтымақтастық және ой көшбасшылығы арқылы құрып жатыр. Айтылған пікірлер міндетті түрде Cointelegraph пікірлерін көрсетпейді.
Cointelegraph Innovation Circle туралы көбірек біліңіз және қосылуға жарамды екеніңізді біліңіз
Дереккөз: https://cointelegraph.com/innovation-circle/is-the-howey-test-outdated-modernizing-regulations-for-the-digital-age