Nasdaq 2020 жылдың қазан айынан бастап ең төменгі деңгейге дейін төмендеді

Кеше Nasdaq 100 индексі (NDX) тағы 1% жоғалтты 11,000 XNUMX ұпайдан төмен түседі.

Бұл 2020 жылдың қазан айынан бері қол жеткізілмеген деңгейді білдіреді. 

Nasdaq: технологиялық индекс 2020 жылдың қазан айында ең төменгі деңгейге жетті

2020 жылдың наурыз айында қаржы нарықтарының құлдырауымен, пандемияның басталуына байланысты бұл индекстің мәні 7,000 тармаққа дейін төмендеді, бірақ ФРЖ өтімділік енгізуінің арқасында сәуір айының соңында ол 9,000-ға дерлік оралды. ұпай. 

Сол жылдың маусым айының соңында ол тарихта алғаш рет 10,000 11,000 ұпайдан асып, жаңа рекорд орнатты, ал бірінші рет шілденің ортасында XNUMX XNUMX-ға жетіп, жаңа рекорд орнатты. 

Осылайша, соңғы бірнеше күннің төмендеуі оны алғаш рет 2020 жылдың шілдесінде қол жеткізілген деңгейге қайтарды, бұл ФРЖ қаржы нарықтарына өтімділікті күшті енгізуінің арқасында, төрт айдың ішінде бастапқыда жоғалғанның бәрін толтырды. пандемиядан, содан кейін тағы 14% өсімге әкелді. 

2020 жылдың тамызына қарай Fed QE есебінен өсудің жалғасуы бірнеше айға баяулады, 12,000 100 тармақтан асатын шыңнан кейін Nasdaq 11,000 индексі қазан айының соңына қарай 2020 11,000 тармаққа оралды. 10,926 жылдың қараша айының басынан бастап, екі жылдай NDX-ке кеше XNUMX-да жабылған XNUMX ұпайлық белгіге оралуға мүмкіндік бермеген тағы бір көтерілу тенденциясы басталды. 

2021 жылғы буллранның шыңына қараша айында жетті, оның саны соншалықты болды 16,764 балл. 2020 жылдың қараша айынан бастап жинақталған өсім 53% құрады. 

Алайда, ФРЖ нарықтарды өтімділікпен толтыруды тоқтатқаннан кейін, өсім тоқтап қалды және инфляцияның өсуін тежеу ​​үшін өтімділікті қайтара бастағанда, 2020 жылдың сәуірінде қалыптаса бастаған алыпсатарлық көпіршік жарылып кетті. 

Қазіргі деңгейі Nasdaq, бәлкім, кездейсоқ емес, ол 2020 жылдың шілдесінде QE нәтижесінде пайда болған өсудің бірінші кезеңі бірнеше айға тоқтап қалғанда жетті. Осылайша, өсудің екінші кезеңінде, атап айтқанда, 2020 жылдың қарашасынан 2021 жылдың қарашасына дейін, алыпсатарлық көпіршіктің ең жарқын кезеңінде алынған барлық табыстар жоғалды деп айта аламыз. 

Төменгі жарыс аяқталды ма?

Осы кезде, бұл көпіршікті дефляциялау тоқтатылатынын білу керек, өйткені QE тудырған буллрунның екінші кезеңінде жинақталған барлық негізсіз өсу қазір жойылды. 

Өйткені, қазіргі деңгей тек қана 13 жылдың наурыз айындағы апатқа дейінгі деңгейден 2020%-ға жоғары, сондықтан ФРЖ 2020 және 2021 жылдары енгізілген барлық өтімділікті нарықтан алып тастамайтынын ескерсек, бұл тіпті тұрақты деңгей болуы мүмкін. 

Керісінше, егер 2020 жылдың ақпанынан 2022 жылдың наурызына дейін ФРЖ балансы 4.2 триллион доллардан 8.9 триллион долларға дейін жетсе, содан бері ол тек 8.759 триллион долларға дейін төмендеді. Осылайша, нарықтардан өтімділікті алып тастау оны енгізуге қарағанда әлдеқайда баяу жүріп жатқаны сонша, ФРЖ 2020 және 2021 жылдары енгізген өтімділіктің көп бөлігін алып тастамайды деп болжанады. 

Айта кету керек, бұл шығару қыркүйектің ортасынан бастап жеделдеді, сондықтан ол қазіргі уақытта өзінің ең өткір кезеңінде. 

Нарықтардың әрқашан оқиғаларды күтетінін есте ұстаған жөн, сондықтан 2021 жылдың қарашасында бұллрунның аяқталуы QE нақты аяқталуынан бірнеше ай бұрын болды. ФРЖ қаржы нарықтарындағы сатып алуларын қысқартатынын, осылайша бұл процесте ақша жасауды азайтатынын мәлімдегеннен кейін, нарықтардың өзі бұл қысқартуға бірден дерлік баға бере бастады, соншалық, булльрун тоқтады. 

Бұл оқиға болған кезде болды ФРЖ қаржы нарықтарына өтімділікті енгізу үшін әлі де ақша жасап отырды, яғни инвесторлар мен алыпсатарлар сөзсіз QT (сандық қатайту, QE кері) әкелетін жаңа трендті болжауға тырысты. 

Содан кейін ФРЖ 2022 жылдың сәуірінде ақша жасауды тоқтатқан кезде, нарықтар бірден одан әрі құлдыраумен әрекет етті, ол әлі басталмаған кезде QT-ны болдыртпады. 

Іс жүзінде, 4 жылдың 2022 сәуірінде 100 жылғы Nasdaq 2022 индексінің құлдырауының екінші күрт кезеңі басталды, ал ФРЖ балансының нақты қысқаруы мамыр айының ортасынан кейін басталды. 

Нарықтар әрқашан болашақтағы ықтимал баға жаңалықтарын «жеңілдік» арқылы оқиғаларды болжауға тырысады. Сонымен, іс жүзінде QT біраз уақыттан бері болжанған, оның ішінде оның күшеюі. 

100 жылғы Nasdaq 2022 индексінің құлдырауының үшінші күшті кезеңі 22 тамызда басталды, ал QT жылдамдауы қыркүйектің ортасынан кейін басталды. 

Ақша-несие саясатының эволюциясы

ФРЖ ақша-несие саясатындағы одан әрі өзгерістерге нарықтардың алдағы апталарда немесе айларда қалай әрекет ететінін түсіну үшін АҚШ орталық банкінің осыған байланысты ұстанатын бағыты туралы жеткілікті нақты түсінік болуы керек. 

Дәл қазір көптеген белгісіздік бар, өйткені ФРЖ-ның ағымдағы шектеуші ақша-несие саясатын одан әрі қатайту мүмкіндігіне қатысты шамадан тыс алып-қашпалар бар болса да, әрқашан жоғары пайыздық мөлшерлемелер және ұзақ уақытқа созылатын QT, екінші жағынан, бар. ФРЖ ерте ме, кеш пе, экономикалық жағдайды ескере отырып, жеңілдетуді таңдауы мүмкін деп санайтындар. 

Мұның бәрі күшті және ұзаққа созылатын рецессияны тудыруға көмектесетін қауіп бар, сондықтан ФРЖ ақша-несие саясатын аздап шектеуші етіп, бұл сценарийден аулақ болғысы келетінін елестету негізсіз емес. 

Бұл, ең алдымен, инфляцияға байланысты болады, өйткені егер ол соңғы екі айдағыдай құлдырай берсе, жұмсарту үшін орын болуы мүмкін. Егер, керісінше, сценарий қайта өрбісе, ол бұрынғыдан да мұңайып кетуі мүмкін.