Биылғы жыл криптовалюта нарығы үшін ең қиын жылдардың бірі болды. Аюлар тіпті АҚШ долларымен байланысын сақтай алмаған стабилкоиндарға да соққы бере алды.
USTC, мысалы, бұрынғы Terraform Labs стабилкоині, мысалы, мамыр айында АҚШ валютасымен байланысын жоғалтып, блокчейннің басқа активтеріне қатты қысым жасады.
Доллармен жұпта болу үшін күресіп келе жатқан тағы бір алгоритмдік стабилкоин - USDD, Tron тұрақтылығы. 19 жылдың 2022 маусымында альткоин 0.93 долларға дейін төмендеді, ал 27 қарашадан бастап ол 1 доллардан саудаға орала алмады.
Сонымен қатар, биылғы жылы тек алгоритмдік стабелькоиндер ғана теріс әсер етіп жатқан жоқ. USDT ұқсас жағдайға сілтеме жасай отырып, криптовалюта нарығындағы негізгі стабилкоин активі болғанына қарамастан, 2022 жылы да кейде $1 белгісінен алыстап, құлдырау күндері болды.
USDC және BUSD алпауыттарының траекториясы басқаша болған жоқ. Жазу кезінде де Circle тұрақты коин $0.99 бағасымен саудаланады.
Неліктен бұл орын?
Біріншіден, алгоритмдік стабилкоиндердің құлдырауын талдау қажет. Олар крипто нарығындағы ең көп қиындық тудыратындар. Бұл стабилкоиндер доллармен тепе-теңдігін сақтау үшін кепілдік ретінде активті пайдаланбайды.
Бұл мағынада олар алгоритмдер арқылы басқарылады. Олар нарық конъюнктурасына сәйкес олардың тұрақтылығын сақтай отырып, жалпы айналымдағы ұсынысты кеңейтуге немесе қысқартуға арналған.
Үлкен мәселе - кейде алгоритм қате немесе дұрыс конфигурацияланбаған. Бұл доллармен стабилкоин паритетін алып тастау жоспарланғаннан басқа жағдайларды тудырады.
USTC жағдайында, мысалы, Terraform зертханалары экожүйеде тұрақтылық паритетінің негізін құрайтын Curve (CRV) өтімділігінің төмендігіне байланысты арбитраж мүмкіндіктерін пайдалануға мүмкіндік беретін кемшіліктер болды.
Сондай-ақ, мамыр айында DeFi Anchor жобасы, пайдаланушыларға сыйақы алу үшін USTC депозитін салуға мүмкіндік беретін хаттама оның кірістілігін 20%-дан 4%-ға дейін төмендетті. Бұл көптеген инвесторларды таң қалдырды және олар UST-ті Anchor-дан шығарып, нарықта сатуға шешім қабылдады.
Нәтижесінде, қысқа уақыт ішінде USTC өзінің ілгегінен айырылып, долларға тиынға түсіп, стабилкоинге сенетін көптеген адамдардың экономикасын нөлге дейін жеткізді.
Басқарудың дұрыс болмауы стабилкоиннің құлдырауына да ықпал етеді
Сіз дұрыс оқыдыңыз. Dai, USDT, USDC және BUSD сияқты стабилкоиндер доллармен байланысын жоғалтпау үшін кәсіби түрде басқарылуы керек.
Мысалы, Dai, MakerDAO-ның стабилкоинында орталықсыздандыру және криптовалюталармен паритетіне кепілдік беру туралы жақсы ұсыныс бар.
Дегенмен, нарық дағдарысы кезінде, криптовалюталар бағасының төмендеуі кезінде, егер Дай жақсы резервке ие болмаса, ол доллармен байланысты жоғалтуы мүмкін. Бұл жазу кезінде болып жатыр.
Екінші жағынан, USDC және USDT сияқты орталықтандырылған стабилкоиндер криптовалюта нарығы сенімсіздік тудыруы мүмкін және белгісіз нарықтық сәттердегі стабилкоиндерді қоса алғанда, есептелген резервке ие болуы керек.
Терра экожүйесінің ыдырауы кезінде және FTX, 2022 жылғы екі негізгі криптографиялық жанжал, USDT тұрақты ұстай алмады және нарықтағы стабилкоинды сату оның доллармен паритетін жоғалтуына әкелді.
Теориялық тұрғыдан бұл мүлде болмауы керек, өйткені стабилкоиндер дәл дүрбелең кезінде қауіпсіздікті қамтамасыз ету үшін пайда болды және инвесторлар үшін қорқыныш болмайды.
Дегенмен, іс жүзінде бәрі мүлдем басқаша екенін байқауға болады, ал тұрақты активтер Bitcoin-ге (BTC) қарағанда аз ғана құбылмалы және олардың құндылық ұсынысын орындамайды.
Дереккөз: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg