Бұл ресми: кеше ӘКК WisdomTree компаниясының Bitcoin орнында ETF шығару туралы ұсынысын қабылдамады.
SEC WisdomTree ETF-ін бекітпейді
Ішінде ұзақ құжат (69 бет), онда ӘКК ұсынысты мақұлдамауға бұйрық береді, ол агенттік ұсыныстың Биржа туралы заңның талаптарына, атап айтқанда, осы Заңның 6(b)(5) бөліміне сәйкес келетініне сенбейтінін айтады.
1934 жылғы Бағалы қағаздардың биржалық актісі АҚШ-тың федералдық заңы болып табылады, ол Бағалы қағаздар және биржа комиссиясының (SEC) өзін құрды.
6(b)(5)-бөлім, немесе дәлірек айтсақ, АҚШ Заң кодексінің 5-тарауының 78f тарауының b бөлімінің 15-тармақшасында былай делінген:
«Биржа ережелері алаяқтық және айла-шарғы жасау әрекеттері мен тәжірибесін болдырмауға арналған...»
Осылайша, ең төменгі сызық әлі күнге дейін SEC-ке АҚШ-та тікелей криптовалюталарға негізделген кез-келген ETF-терді, атап айтқанда нарықты манипуляциялау қаупін мақұлдауға мүмкіндік бермеген сол нүкте болып табылады.
Дегенмен, әрқашан таң қалдыратын нәрсе, криптовалюталық фьючерстік келісім-шарттарға негізделген ETF-тердің мақұлданғаны, олар ұқсас манипуляциялық тәуекелдерді тудырмаған сияқты.
Осыған байланысты бірнеше маңызды айырмашылықтар бар.
Крипто туынды негізіндегі ETFs айырмашылығы
Біріншісі, ең маңыздысы, SEC әрқашан мәлімдеген нәрсеге сәйкес, туынды құралдарға негізделген емес, тікелей таңбалауышты сақтауға негізделген ETF-терге әртүрлі заңдар қолданылады. Сондықтан олар әртүрлі ережелерді сақтауы керек.
Осы логика бойынша, спот ETF ережелері қатаңырақ болар еді, ал фьючерстік негіздегі ETF-тер үшін бұл азырақ болады.
Дегенмен, көрші Канадада бұл ерекшелік жасалмағанын атап өткен жөн Bitcoin ETF-терін анықтаңыз қазірдің өзінде фьючерстік келісімшарттар бойынша бекітілген. Канадада әртүрлі заңдар бар.
Екіншісі АҚШ-та қаржы нарықтарын қадағалайтын екі бөлек агенттіктің, атап айтқанда бағалы қағаздар нарығын қадағалайтын ӘКК және фьючерстік нарықтың өзін қадағалайтын тауар фьючерстерінің сауда комиссиясының (CFTC) болуына қатысты.
CFTC 2017 жылдың желтоқсанында Bitcoin фьючерстерін мақұлдады, осылайша АҚШ-тың қаржы нарықтары үшін биткоин негізіндегі туынды өнімдерді мақұлдау жауапкершілігін алды.
ӘКК-ден CFTC мақұлдаған фьючерстерге негізделген ETF-ті бекітуді сұраған кезде, барлық ETF қосымшаларын скринингке жауапты агенттік оларды барлық ережелерге сәйкес деп санады, бәлкім, спот биткоин фьючерстері бұрын CFTC бекіткендіктен.
Әділ болу үшін, АҚШ-тағы CFTC SEC-ке қарағанда криптовалюталар туралы әлдеқайда ашық болып көрінеді, ішінара олардың кейбіреулерін бағалы қағаздар деп санау керек пе, жоқ па, соны тексерудің қажеті жоқ.
Шынында да, бұл CFTC емес, кейбір криптовалюталардың бағалы қағаздар (Bitcoin емес) екенін анықтау міндеті бар ӘКК.
SEC және CFTC-тің криптовалюта нарығына қатысты міндеттері
Биткоин қазір әдетте тауар болып саналатындықтан, онымен күресу енді ӘКК-нің міндеті емес, CFTC-тің өзі. Шынында да, сенаторлар Луммис пен Гиллибранд жаңа cryptocurrency шот CFTC-ге тауарлар деп саналатын криптовалюталық нарықтарды және олардың туынды өнімдерін қадағалауды жүктейді, сонымен бірге ұсынылған ETF-терді бағалауды ӘКК-ге қалдырады.
ETFs (Биржалық қорлар) шын мәнінде анықтамасы бойынша бағалы қағаздар болып саналады, сондықтан міндетті түрде ӘКК жауапкершілігі.
Осылайша, бір жағынан CFTC бар, ол BTC сияқты тауарлар болып саналатын криптовалюталарға және олардың туынды өнімдеріне қатысты өте ашық. Дәл осы нарықтарды қадағалайтын агенттік екенін ескерсек, бұл оның бұған ешқандай кедергі келтірмейтінін білдіреді.
Керісінше, екінші жағында SEC бар, ол тікелей тауарлармен немесе тауар туындыларымен айналыспайды, бірақ бағалы қағаздармен және әсіресе ETF-мен айналысады.
ӘКК Bitcoin және басқа төлем белгілерін қоспағанда, көптеген криптовалюталарды бағалы қағаздар деп санайтынын бірнеше рет анық түсіндірді және олар тіркелмеген бағалы қағаздар және АҚШ-та заңды түрде сатылмайтын болғандықтан, оның қарама-қарсы көзқарас.
Айтуынша, Bitcoin бағалы қағаз емес, бірақ ӘКК-нің бұл көзқарасы оның ETF туралы шешімдеріне де әсер етуі мүмкін.
Осылайша, CFTC мақұлдаған туынды өнімге негізделген ETF, егер туынды құрал өз кезегінде Bitcoin спот нарығына негізделген болса да, SEC бекітеді, ал Bitcoin сияқты реттелмейтін қаржылық өнімге негізделген ETF мақұлданбайды. АҚШ-та криптовалюта туындылары бойынша ETF бар болса, бұл оларды бұрыннан мақұлдаған CFTC арқасында ғана.
Айта кету керек, CFTC-тің осыған қатысты әрекеттеріне күмән жоқ сияқты, ішінара уақыт мұның дұрыстығын дәлелдеді. Таңқаларлық нәрсе, бұрын CFTC мақұлдаған өнімдерге негізделген криптовалюта ETF-терін мақұлдауға келісетін, бірақ нақты негізге негізделген криптографиялық ETF-терді мақұлдауға келіспейтін ӘКК-нің әрекеті.
Дереккөз: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/12/sec-rejects-wisdomtrees-spot-bitcoin-etf/