Tech IPO нарығы 2022 жылы құлдырады; келесі жыл жақсы көрінбейді

Рекордты бұзудан кейін 2021 жылы технологиялық IPO жылы Бұл электромобиль жасаушының дебюттерін көрсетті Rivian, мейрамхана бағдарламалық қамтамасыз ету компаниясы Тосттар, бұлттық бағдарламалық қамтамасыз ету жеткізушілері GitLab және HashiCorp және биржалық сауда қолданбасы Robinhood, 2022 жыл мүлде сұмдық болды.

Осы жылы АҚШ-тағы жалғыз маңызды технологиялық ұсыныс болды Intel компаниясы -ның бөлінуі Мобилей, 23 жылы сатып алынғанға дейін ашық түрде сатылған, өздігінен жүретін көліктер технологиясын жасайтын 2017 жастағы компания. Mobileye 1 миллиард доллардан аз ғана жинады, және FactSet мәліметтері бойынша, АҚШ-тың басқа ешбір технологиялық IPO-сы тіпті 100 миллион долларды да түсірген жоқ.

2021 жылы, керісінше, АҚШ-та 10 миллиард доллар немесе одан да көп қаражат жинаған кем дегенде 1 технологиялық IPO болды және бұл компаниялардың тікелей тізіміне кірмейді. Roblox, Coinbase және Squarespace, олар соншалықты жақсы капиталдандырылған, олар сырттан қолма-қол ақша әкелудің қажеті болмады.

Күнтізбе инвесторлар тәуекелге және болашақ өсімге уәде беріп, экономикалық құлдырауды жеңуге және жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұруға жеткілікті күшті деп саналатын баланстары бар пайдалы бизнестің пайдасына айналдырған кезде әңгіме толығымен өзгерді. IPO алдындағы компаниялар өздерінің жоспарларын көргеннен кейін өзгертті қоғамдық нарықтағы әріптестер 50%-ға, 60%-ға, ал кейбір жағдайларда былтырғы ең жоғары деңгейден 90%-дан астамға төмендеді.

Ernst & Young's мәліметтері бойынша, IPO мәмілелерінің жалпы сомасы 94 жылы 2022% - 155.8 миллиард доллардан 8.6 миллиард долларға дейін төмендеді. IPO есебі желтоқсанның ортасында жарияланған. Есептің жарияланған күні бойынша төртінші тоқсан жылдың ең әлсіз кезеңі болды.

Nasdaq Composite оған қарай бет алды ең күрт жылдық құлдырау 2008 жылдан бері және 500-2006 жылдардан бері S&P 2007-ден төмен нәтиже көрсеткен алғашқы жылдарында технологиялық инвесторлар төменгі деңгейдің белгілерін іздейді.

бірақ Дэвид Тренер, New Constructs биржалық зерттеу фирмасының бас директоры, инвесторлар ең алдымен шындықты түсінуі керек және болашақта емес, іргелі негіздер негізінде дамып келе жатқан технологиялық компанияларды бағалауға оралуы керек дейді.

Технологиялық IPO 2020 және 2021 жылдары ұшатындықтан, Тренер болды ескерту жалауын желбіретеді, бағдарламалық қамтамасыз ету, электрондық коммерция және технологиялық іргелес компаниялар туралы егжей-тегжейлі есептерді жариялау, олар өздерінің жеке нарықтағы жоғары бағаларын мемлекеттік нарықтарға шығарды. Нарық шарықтап тұрған кезде жаттықтырушының қоңыраулары күлкілі аю болып көрінді, бірақ оның көптеген таңдаулары бүгінде Робинход, Ривиан және Тәтті жасыл олардың әрқайсысы өткен жылғы ең жоғары деңгейінен кемінде 85% төмендеді.

«Инвестициялық шешімдердің негізгі драйвері ретінде интеллектуалды капиталды бөлудің тұрақты қайтарылуын көрмейінше, IPO нарығы күреседі деп ойлаймын», - деді Тренер электрондық хатта. «Инвесторлар қайтадан іргелі негіздерге назар аударған кезде, менің ойымша, нарықтар өздері істеуі керек нәрсені істеуге оралады: капиталды интеллектуалды бөлуді қолдау».

Нью-Йорк қор биржасының президенті Линн Мартин өткен аптада CNBC-тің «Көшедегі сквак» бағдарламасына «2023 жылға оптимистік көзқараспен қарайтынын» айтты, өйткені «артта қалу ешқашан күшті болған емес» және бұл белсенділік нарықтағы құбылмалылық басталған кезде күшейеді. тарату.

Құбырдағы компаниялар үшін мәселе аю нарығын және құбылмалылықты жеңу сияқты қарапайым емес. Олар сондай-ақ жеке инвесторлардан алған бағалар қоғамдық нарықтың көңіл-күйінің өзгеруін көрсетпейтінін мойындауы керек.

Соңғы бірнеше жылда қаржыландырылған компаниялар мұны ұзартылған бұқа айналымының соңында жасады, оның барысында пайыздық мөлшерлемелер тарихи төменгі деңгейде болды және технология экономикадағы үлкен өзгерістерге себеп болды. Facebook мега IPO 2012 жылы және миллионерлер соған ұқсас қиятын, Airbnb, Twilio және қар бүршігі қайта өңделген ақшаны технологиялық экожүйеге қайтарады.

Венчурлық капитал фирмалары жаңа хедж-қорлармен және технологияға соншалықты көп ақша құйып жатқан жеке капитал фирмаларымен бәсекелесе отырып, барған сайын көбірек қаражат жинады, сондықтан көптеген компаниялар басқа жағдайдан ұзағырақ жекеменшік болуды таңдады.

Ақша көп болды. Қаржылық тәртіп сақталмады.

2021 жылы VC фирмалары 131 миллиард доллар жинады, бұл бірінші рет 100 миллиард доллардан асып түсті және екінші жыл қатарынан 80 миллиард доллардан асты. Ұлттық венчурлық капитал қауымдастығы. Барлық кезеңдерде VC мәмілелерінің орташа ақшадан кейінгі бағасы алдыңғы жылдағы 360 миллион доллардан 2021 жылы 200 миллион долларға дейін өсті, деп хабарлады NVCA.

Бұл бағалар артқы көрініс айнасында және осы кезеңде көтерілген кез келген компаниялар көпшілікке шықпас бұрын шындықпен бетпе-бет келуі керек.

Кейбір жоғары бағаланған соңғы стартаптар жеткілікті драмалық болмаса да, өз кесектерін алып үлгерді.

жолақ кесу оның ішкі бағасы шілдеде 28%-ға, 95 миллиард доллардан 74 миллиард долларға дейін, Бұл туралы Wall Street Journal хабарлады, бұл мәселемен таныс адамдарға сілтеме жасай отырып. Checkout.com сайты осы айда өзінің бағасын 11 миллиард доллардан 40 миллиард долларға дейін төмендетті Financial Times. Instacart өзінің бағасын төмендетіп, үш рет хитке ие болды 39 млрд доллардан 24 млрд долларға дейін мамырда, содан кейін Шілдеде 15 млрд, және сайып келгенде, қазан айында $13 млрд, сәйкес Ақпарат.

Қазір сатып алу, кейінірек төлеу технологиясының провайдері Кларна ірі стартаптар арасында құнның ең күрт төмендеуіне ұшырады. Стокгольмда орналасқан компания қаржыландыруды а Бағалау бойынша 6.7 млрд осы жылы 85 миллиард долларды құрайтын бұрынғы бағасына 46% жеңілдік.

«2021 жылы барлық ішімдік ішуден асқыну болды», - деді Дон Батлер, Thomvest Ventures басқарушы директоры.

Батлер IPO нарығы 2023 жылы айтарлықтай жақсарады деп күтпейді. Жалғастыруда бағаны көтеру Федералды резервтік жүйе экономиканы рецессияға ұшыратуы ықтимал және инвесторлардың тәуекелге баруға дайын екендігінің белгілері әлі жоқ.

«Менің байқағаным, компаниялар b-to-b сұранысы мен тұтынушылық сұранысты әлсіретуге тырысады», - деді Батлер. «Бұл 23-ші жыл үшін де қиын болады».

Батлер сонымен қатар Silicon Valley IPO нарығы қайта көтерілгенге дейін өсу туралы бірінші ойдан бас тартуға бейімделуі керек деп санайды. Бұл тек капиталды тиімдірек пайдалануды, табыстылыққа жетудің жақын арадағы жолын көрсетуді және жалдау күтулерін шектеуді ғана емес, сонымен қатар ұйымдардың жұмыс істеу тәсіліне құрылымдық өзгерістер енгізуді талап етеді.

Мысалы, стартаптар соңғы жылдары адамдар ағынын және саладағы агрессивті жалдаумен күресу үшін адам ресурстарына ақша құйды. Жалдаудың тоқтап қалуы кезінде және 150,000 XNUMX көрген нарықта бұл жұмыстардың қажеттілігі әлдеқайда аз. жұмысты қысқарту бақылау веб-сайтына сәйкес 2022 жылы жұмыстан босату.fyi.

Батлер бұл «мәдени қалпына келтіру» тағы бірнеше тоқсанға созылады деп күтетінін айтты және «бұл мені IPO нарығында пессимистік күйде қалдырады» деді.

Бағасын сақтап қалған жоғары бағаланған жеке компаниялардың бірі Databricks болып табылады, оның бағдарламалық құралы тұтынушыларға деректерді талдауға және пайдалануға мүмкіндік беретін деректерді сақтауға және тазалауға көмектеседі.

Databricks бір уақытта 1.6 миллиард доллар жинады Бағалау бойынша 38 млрд 2021 жылдың тамызында, нарық шыңына жақын. 2021 жылдың ортасындағы жағдай бойынша компания өндіру қарқынында болды Жылдық кірісі 1 миллиард доллар, жыл сайынғы өсім 75%. Ол барлығының тізімінде болды IPO үздік үміткерлері жылға келеді.

Databricks бас директоры Али Годси қазір IPO туралы айтпайды, бірақ кем дегенде ол өз компаниясының капиталдық жағдайына қатысты алаңдаушылық білдірмейді. Шындығында, ол бүгін жеке болу оның пайдасына ойнайды дейді.

«Егер сіз жалпыға ортақ болсаңыз, маңызды нәрсе - дәл қазір ақша ағыны және ақша ағынын арттыру үшін күн сайын не істеп жатырсыз», - деді Годси CNBC-ге. «Менің ойымша, бұл көрегендік, бірақ мен нарықтың дәл қазір талап ететінін түсінемін. Біз қоғамдық емеспіз, сондықтан біз онымен өмір сүрудің қажеті жоқ ».

Годси Databricks-те «қолма-қол ақша көп» деді, тіпті 2000 жылғы дот-ком апаты сияқты «аспан құлап жатыр» сценарийінде де компания «ешқандай ақша жинамай-ақ өте сау жолмен толығымен қаржыландырылады».

Databricks жұмыстан босатудан аулақ болды және Годси компания оңай қол жетімді таланттарды пайдалану үшін жалдауды жалғастыруды жоспарлап отырғанын айтты.

«Біз бірегей позициядамыз, өйткені біз өте жақсы капиталдандырылғанбыз және біз жекеміз», - деді Годси. «Біз инвестицияға қатысты асимметриялық стратегияны қолға алмақпыз».

Бұл тәсіл болашақта белгілі бір уақытта Databricks-ті IPO-ға тартымды үміткер ете алады, бірақ бағалау мәселесі әлі де толғандыратын мәселе болып қала береді.

Snowflake, Databricks-пен ең жақын қоғамдық нарықтық салыстыру, 2021 жылдың қарашасында шыңына жеткеннен бері өз құнының үштен екі бөлігін жоғалтты. Snowflake IPO 2020 жылы бұл АҚШ-тағы бағдарламалық жасақтама компаниясы үшін ең үлкен болды, шамамен 3.9 миллиард доллар жинады.

Snowflake өсімі тұрақты болып қалды. Соңғы тоқсандағы табыс 67% өсті, бағалаулардан асып түсті. Түзетілген пайда да күткеннен жақсы болды және компания тоқсанда 65 миллион доллар бос ақша ағынын жасағанын айтты.

Дегенмен, төртінші тоқсанда акция шамамен 20% төмендеді.

«Нарықтағы көңіл-күй аздап күйзеліске ұшырады», - деді Snowflake бас директоры Фрэнк Слотман 30 қарашадағы кіріс туралы есеп беруден кейін CNBC Джим Крамерге. «Адамдар өте қатты әрекет етеді. Бұл түсінікті, бірақ біз нақты әлемде өмір сүріп жатырмыз және біз әр уақытта бір күнде, төрттен бір уақытта барамыз ».

— CNBC Джордан Новет бұл есепке өз үлесін қосты.

WATCH: Snowflake бас директоры компанияның жеңіл нұсқаулығы туралы