Технологияның қайта көтерілуі доллардың жаңа ең жоғары деңгейге көтерілуіне байланысты акциялардың өсуіне ықпал етеді

Өткен аптада АҚШ-тағы қор индекстері айтарлықтай өсімге қол жеткізді, соның нәтижесінде құлдыраған технологиялық компаниялар қалпына келді. Ark Innovation Fund ETF, $ARKK, қысқартылған сауда аптасында 17.5% өсті және Nasdaq 100 ETF, $QQQ, 5.4% өсті. S&P 500 өсу қорларындағы күшті раллиден артта қалды, бірақ бәрібір құрметті 3% жоғарылады.

ARKK-тің соңғы төменгі деңгейден өзгеруі бағаның төменгі деңгейін іздейтін өсу инвесторларын ынталандырады. 2021 жылдың ақпанындағы ең жоғары деңгейінен 2022 жылдың мамырындағы ең төменгі деңгейге дейін ARKK керемет 78%-ға төмендеді, бұл 2000 жылдың наурызы мен 2002 жылдың қазаны аралығындағы Nasdaq композитінің құлдырауын көрсетеді. Жақында көтерілудің бір катализаторы жоқ сияқты, бірақ инвестор Ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер қатайту циклінде шыңына жеткен болуы мүмкін деген сенім сектор үшін өте қажетті оптимизмді қамтамасыз етті. Өсу инвесторлары ұзақ мерзімді серпін орнатпас бұрын пайыздық мөлшерлемелердің ағымдағы мөлшерлеме деңгейінде немесе одан төмен тұрақтанғанын көргісі келеді.

Сонымен қатар, жұмыс орындарының төртінші ай қатарынан 400 мыңнан астам өскенін растайтын маусым айындағы жалақы туралы есеп рецессия қорқынышын тыныштандыру үшін жеткілікті болды, бірақ ФРЖ ставкасының траекториясын өзгертуге кепілдік беру үшін жеткілікті күшті емес. Сезім Қытайдың қосымша әлеуетті ынталандыруынан да пайда көрді. Қытайдың Қаржы министрлігі жергілікті үкіметтерге өсуді ынталандыру үшін 220 миллиард долларға дейін инфрақұрылымдық облигацияларды тартуға рұқсат беру жоспарларын жариялады.

Жаһандық өсімнің төмендеуі облигациялар инвесторларын алаңдатады. 10 жылдық облигациялардың кірістілігі өткен аптада 2.75% төмен деңгейге дейін төмендеп, аптаның соңында 3.1% деңгейінде жабылу бағытын өзгертті. Төмен өсу күтулері инфляцияның қысқа мерзімді де, ұзақ мерзімді де залалсыздандыру қарқынында да көрініс табады. Нарық инфляция алдағы екі жылда орташа есеппен 3.22%-ға (наурыздағы 5%-дан төмен) және келесі он жылда 2.37%-ға (сәуірдегі 3%-дан төмен) болады деп болжайды. Көптеген тауар нарықтарындағы күрт құлдыраумен расталған инфляциялық күтулердің төмендеуі тәуекелді активтердің жақында жақсаруына ықпал еткені сөзсіз.

Сонымен қатар, еуропалық қаржылық активтер онша жақсы болған жоқ. Еуро долларға қатысты паритетке жақындады, инвесторлардың энергия тапшылығына қатысты тұрақты алаңдаушылығына байланысты АҚШ долларына қатысты 20 жылдағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді. Ресей мен Еуропа арасындағы магистральдық газ құбыры техникалық қызмет көрсету үшін келесі аптада жабылады, егер Ресей қажетті бөлшектерді алмаса, газ ағыны толығымен тоқтап қалуы мүмкін деген қауіп бар.

Белгісіздік Германиядағы бір жылдық форвардтық электр қуатының бағасын апта ішінде 9.25%-ға жоғарылатып, рекордтық 351 EUR/MWh құрады, бұл өндірістік шығындар мен экономикалық өсуге қысым жасайды. Таза сауда тапшылығын көрсететін неміс сауда көрсеткіштерінің соңғы шығарылымы стрессті ерекше атап өтті, бұл 1991 жылы қайта бірігуден кейінгі мұндай тапшылық. Жауап ретінде, iShares German ETF, $EWGEWG
, 1.6%-ға төмендеді және аймақтағы инвестициялық деңгей де, жоғары кірістілік несие спрэдтері де кеңейді.

Еуро қысымға ұшыраған жалғыз валюта емес. Ұлыбритания фунты да 1.20-дан төмен түсіп, жаңа ең төменгі деңгейге жетті. Доллар индексі, DXY қазір жылына 16% өсті. Күшті доллар көптеген ірі трансұлттық компаниялар үшін, әсіресе АҚШ-тағы технология секторы үшін табыстың үлкен соққысы болып табылады, ол кірісінің шамамен 60% шетелден алады. Морган Стэнли клиенттерге соңғы жазбасындаMS
DXY-дегі жылдық 16% өсім S&P 8 EPS өсіміне 500% артта қалуы мүмкін деп есептеді. Табыс маусымы келесі аптада басталады; валютаны аударуға қатысты нәтижелер мен нұсқауларды қадағалаңыз.

Шынында да, алдағы кірістер нарықтағы келесі қадамды анықтауда өте маңызды. Акциялардағы серпіліс сақталуы үшін кірістер мен нұсқаулар көптеген талдаушылардың болжамдарында әлі де бар жоғары үміттерді қанағаттандыруы керек. Доллардың күшеюіне, қорлардың тез өсуіне және жаһандық өсудің баяулауына байланысты кірістің болжанғандай болатынын түсіну қиын. Осы жағымсыз күйзелістердің әсері туралы қандай да бір түсінік болғанша, өткен аптадағы митинг қысқа болуы мүмкін.