Терраның ыдырауы стабилкоиндерге деген сенімін жойды. Maker оны қалпына келтіре ала ма?

DAI ешқашан өл деп айтпайды.

Кейбіреулер DAI-дің шамадан тыс қамтамасыз етілген жобалық капиталын тиімсіз деп атады, бірақ біреуі MakerDAOПротокол инженерлерінің айтуынша, сондықтан DAI ең үлкен, ең ұзақ жұмыс істейтін орталықтандырылмаған. stablecoin нарықта. 

Өткен айда Нью-Йоркте өткен Messari Mainnet конференциясында Сэм МакФерсон: «Бүкіл жүйені жобалаудың алғашқы принциптерінен бастап біз төзімділік пен қауіпсіздікке ұмтылдық», - деді. 

2017 жылы іске қосылған бұл артық кепілдендірілген дизайн айналымдағы DAI-дің әрбір 1 доллары басқа криптовалютадағы 1 доллардан астам ақшамен қамтамасыз етілгенін білдіреді. Арнайы арақатынас қай криптовалютаны өндіру үшін пайдаланатыныңызға байланысты өзгеруі мүмкін, ал тұрақты немесе азырақ криптовалюталар әлдеқайда жоғары қатынасқа ие. 

DAI айналымындағыдан көп кепілдікке ие болу криптовалюта нарықтары құлдырап, құлдырап кетсе (соңғы уақытта белгілі болғандай) жүйенің құлап кетуіне жол бермейді.

Бұл дизайн одан айтарлықтай ерекшеленеді TetherUSDT және Circle's USDC. 

«Бұл орталықтандырылған кепілдендірілген желіден тыс», - деді МакФерсон, нарықтық баға бойынша екі ең үлкен стабилкоин туралы айта отырып. «Адамдар Circle сияқты кастодианға АҚШ долларын береді, содан кейін олар оған қарсы USDC шығарады. Бұл IOU кейінірек олар бастапқыда депозитке салған АҚШ долларына өтелуі мүмкін».

Бұл орталықтандырылған стабилкоиндер де хабарланған қолдау көрсетілді сияқты активтерге емес, қазынашылық вексельдер мен нақты долларлар сияқты дәстүрлі қаржы құралдары арқылы Ethereum (ETH) немесе Биткоинді оралған (WBTC). 

Мейкердің дизайны сонымен қатар бұрынғы стаблкоиннің жанып тұрған тәжірибесінен айтарлықтай ерекшеленеді Terra's UST. 

Мамыр айында UST, ол кезде 18.6 миллиард долларлық нарықтық капиталға ие болды және атауы төртінші ірі стабилкоин нарықта жарылып, жаһандық инвесторларды жояды. 

Tether және Maker's DAI-ден айырмашылығы, UST Terra-ның LUNA басқару белгісімен байланыстырылған бірегей күйдіру және жалбыз механизмімен қамтамасыз етілген «алгоритмдік стаблкоин» болды. 1 UST алу үшін пайдаланушылар алдымен LUNA сатып алып, содан кейін 1 доллар тұратын таңбалауышты айырбастап, оны тиімді түрде «өртеп» және айналымнан алып тастауы керек еді.

Олар да қарама-қарсы бағытта қозғалып, 1 долларлық LUNA үшін 1 UST-ны жағуы мүмкін. 

Бұл механизм алыпсатарларға арбитраждық мүмкіндік берді. UST $1-ден төмен түскен сайын, мысалы, пайдаланушылар дисконтталған стаблкоинді, айталық, $0.98-ге сатып алып, оны $1 LUNA-ға ауыстыра алады (хаттаманың дизайнына сәйкес), содан кейін $1 қалтасына сол $0.02-ді сата алады. Әлбетте, бұл тек тиындар, бірақ ірі иеленушілер бұл механизмді масштабта қолдана отырып, айтарлықтай пайда әкелуі мүмкін.

Биткоинның бір мезгілде сырғанау кезінде сол ірі ұстаушылардың көпшілігі экожүйеден шыға бастағанда түбі құлады. Үш ауыр күннің ішінде №1 криптовалюта 39,700 28,900 доллардан шамамен 1 XNUMX долларға құлдыраған кезде, UST нарықтық капиталы XNUMX миллиард доллардан сәл ғана асты. 

Бүгінгі таңда UST $ 0.03 бағасында саудаланады және нарықтық капитализациясы $ 304 миллионнан сәл асады. 

Инвесторларды қиратудан басқа, Терраның жойылуы бүкіл криптовалюта кеңістігіне жаңадан шолу жасады - және кейбір негізгі топтарда ол «стабилкоин» тұжырымдамасын соққыға айналдырды. («Ашық әзіл айтқандай, өте тұрақты емес».)

MakerDAO үшін екі жол

Жақында MakerDAO негізін қалаушы Руне Кристенсен жазылды жобаның алға қарай екі жолын белгілейтін ауқымды ұсыныс. Ол келесі толық реттелетін необанкке айналуы немесе толық гоблин режиміне өтіп, «басқа нәрсе ретінде қарастырылуы» мүмкін.

Пост бүкіл салада, әсіресе DAI үшін салдары үшін тартымды болды. Дегенмен, Макферсон Макфердің болашағы соншалықты қарапайым емес екенін түсіндірді. 

«Менің ойымша, бұл реттелетін банкке айналуымыз қажет емес», - деді ол. «DAI әрқашан қолдайтын орта негіз бар, онда сіз барлық әлемдердің ең жақсысын аласыз, онда біз реттелетін компаниялар болып табылатын нақты әлемдік активтерге белсенді түрде инвестициялаймыз».

Әртүрлі орталықтандырылмаған криптовалюталармен қатар, DAI бөлігі сонымен қатар ет кеңістігіндегі нақты компаниялардың экспедиторлық шоттары мен сауда дебиторлық берешегі сияқты активтермен қамтамасыз етіледі. Жақында, Maker серіктес Huntington Valley банкімен банкке 100 миллион доллар несие ұсына отырып, тиімді «көтерме несие желісі» болды, деді Макферсон.

Кепілдіктің бұл түрі нақты дүние активі (RWA) деп аталады.

Осылайша, инженердің ортасы рұқсатсыз, орталықтандырылмаған хаттаманы «негізінде» сақтай отырып, криптоға көбірек бизнесті қосуды жалғастырады.

Кеңірек реттеу шаралары кезінде ол «ғарыштағы көптеген жақсы ниетті жобаларға зиян келтіретін алып балтамен» сырғымай, Терра сияқты оқиғаларға жол бермейтін реттеуді көргісі келеді.

Реттеуші органдар Макферсонның жобаға деген сенімін бөлісе ме, жоқ па, әлі де белгілі болады.