Соңғы бірнеше апта тіпті қатал нарық қатысушылары үшін де турбулентті болды. Криптовалюта нарығы үлкен құндылықты жоғалтты, ал кейбір ойыншылар жойылды. Дегенмен, бұл жолы осы ойыншылардың арасында Сингапурдағы крипто хедж-қоры сияқты үлкен есімдер де бар. Үш жебе капиталы (3AC).
3AC 2012 жылы Кайл Дэвис және Су ЧжуКолумбия университетінде бірге оқыған және кейінірек Credit Suisse банктік алпауытында әріптес болып жұмыс істеген.
Осы жылдар ішінде 3AC LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit және Solana сияқты көптеген жобалардағы үлестері бар саладағы үздік ойыншылардың біріне айналды. Ол өскен сайын компания нарықта тәуекелді ставкалар жасай бастады және LUNA мамырда құлаған кезде, ол ақырында оның күйреуіне әкелген оқиғалардың тізбекті реакциясын бастады.
Алдын ала Twitter-де қауесет тараған кезде, 16 маусымда Financial Times 3AC өзінің маржа қоңырауларын орындай алмағанын хабарлады. Бірнеше күннен кейін, Wall Street Journal 3AC жалпы сомасы 665 миллион доллар болатын Voyager Digital криптографиялық брокерінен қарыз ақшаны қайтармауы мүмкін деп хабарлады.
Voyager Digital кейіннен банкроттық туралы өтініш беруге мәжбүр болды, оның бас директоры Эрлих 3AC төлемінің жоқтығы басты себеп екенін түсіндірді. 3AC өзінің маржалық талаптарын орындай алмаса, саладағы одан әрі жұқтыруға әкелді.
Кейін белгілі болғандай, 27 компания зардап шекті, жалпы сомасы 3 миллиард доллардан астам шығын болды.
Құлаудың тарихы
Өзінің шыңында 3AC шамамен $18 миллиард криптографиялық активтерді басқарды, бұл оны саладағы ең жақсы фирмалардың біріне айналдырды. Үлкен сома Ethereum (ETH) және Avalanche (AVAX) сияқты сәтті жобаларға ерте инвестициялардың арқасында мүмкін болды.
Сонымен, мұндай активтері бар компанияны банкротқа не итермелеуі мүмкін? Қысқасы: Тәуекелдерді басқарудың нашарлығы, іскер серіктестермен қарым-қатынастағы немқұрайлылық және ашкөздіктің маңызды бөлігі.
LUNA: UST апатының шығу нүктесі болды
3AC қиындықтарының басталуын LUNA және оның алгоритмдік стабелькоин UST күйреуінен байқауға болады. 3AC екі активте маңызды орынға ие болды, оның құны шамамен 560 миллион долларды құрады, оның бағасы бірнеше күн ішінде нөлге дейін төмендегеннен кейін шамамен 600 доллар болды.
3AC жоғарыда аталған позицияны контрагент қаражаты арқылы жоғары левереджді пайдалана отырып құрады. 3AC контрагенттерді білмей-ақ Anchor Protocol-ге қаражатты салды.
Сыбыстан шындыққа дейін
Мұның бәрі Чжу Су өзінің әлеуметтік желідегі қатысуын өшіріп, жұртшылықтың көзінен ғайып болғаннан кейін белгілі болды. Бұл 3AC 60,000 3 stETH сату сияқты басқа нәрселермен қатар 14 маусымда XNUMXAC маржа қоңырауы туралы алғашқы қауесеттерге әкелді. Луна апаты, 3AC енді банкроттыққа ұшырауы мүмкін деп ешкім ойлаған жоқ.
Көп ұзамай жаңалықтарда 3AC-тың Aave несиелік платформасында депозитке салынған $245 миллион ETH бар екені анықталды, олар оны USDC және USDT-де 189 миллион доллар қарыз алу үшін кепілдік ретінде пайдаланды. Осылайша, несиенің құнына қатынасы небәрі 77% құрады. 3AC бұл несиені өтей де, кепілді көбейте де алмады. Бірақ бұл жерден одан сайын нашарлайтын болды.
Көпшілік алдында сөйлеген алғашқы құрбандардың бірі маркет-мейкер 8BlocksCapital сауда бөлімінің басшысы Дэнни Юан болды:
11) Біздің білгеніміз, олар барлық жерде ұзақ уақыт левереджге ие болды және маржа шақырылды. Маржа қоңырауларына жауап берудің орнына олар бәрін елес етті. Платформалардың өз позицияларын жоюдан басқа таңдауы болмады, бұл нарықтардың одан әрі құлдырауына әкелді.
— Дэнни (@Danny8BC) Маусым 16, 2022
Маржа қоңыраулары өте қысқа уақыт ішінде жиналды. 8BlocksCapital сонымен қатар 3AC-дан өтеуді күтті, бұл болмады. Бұл ғана емес, 3AC шенеуніктерінен өмірдің бірде-бір белгісі байқалмады, тек 15 маусымда Жудың твиттерінен басқа:
Біз тиісті тараптармен байланыс жасау үстіндеміз және оны әзірлеуге толығымен дайынбыз
- Чжу Су? (@zhusu) Маусым 15, 2022
3AC банкроттықтан кім көп зардап шекті?
3AC апатының толық әсері туралы түсінік алу үшін мұнда хедж-қормен бірге тартылған кейбір көрнекті құрбандарға шолу берілген. Жалпы алғанда, Three Arrows Capital 3.5-дан астам әртүрлі компанияларға 20 миллиард АҚШ доллары қарызы:
- BlockFi: 3AC жойылғаннан кейін үлкен шығынға ұшырады; FTX арқылы сатып алу шарттары
- Voyager: 650AC-ға 3 миллион доллар қарыз берді
- Жаратылыс: 2.36AC-ға 3 миллиард доллар несие берді
- Deribit: 3AC DRB Panama инвесторы болды; 24 маусымда олар Британдық Виргин аралдарында тарату туралы өтініш беруге мәжбүр болды
- Blockchain.com: 3AC-ға 270 миллион доллар қарыз; қызметкерлердің 25%-ын қысқартты
- Finblox: 3AC инвестор болған жерде, күйзеліс кезінде ақшаны шығаруды жабуға тура келді
Жою және оның салдары
29 маусымда Британдық Виргин аралдарының соты қазір Teneo консалтингтік фирмасы қадағалайтын 3AC компаниясын жоюға бұйрық берді.
3AC өтінім берді 15 тарауы банкроттық көп ұзамай шілденің басында Нью-Йорктің оңтүстік округінде.
Одан кейінгі күндері адамдар Су Чжу мен Кайл Дэвистің қайда екенін және неге несие берушілермен байланысуға алаңдамайтындарын сұрады. 12 шілдеде АҚШ-тың аудандық соты құрылтайшылардың байланысының жоқтығына байланысты 3AC компаниясының қалған АҚШ активтерін бұғаттады.
Көп ұзамай Тенео таратушы Рассел Крамплерді жариялады 1,000-нан астам беттік растау 3AC күйреуі туралы. Жу мен Дэвистің «шығындарына» қатысты бірнеше шағын, бірақ айтулы мәліметтер пайда болды. Мысалы, олар 50 миллион доллар тұратын яхта үшін бастапқы жарна төледі, ал Жу мен оның әйелі Сингапурда құны 28 миллион доллардан асатын екі үй сатып алды.
Соңғы маңызды оқиға 22 шілдеде болды, Су Чжу ақыры үнсіздігін бұзып, ыңғайсыз сұрақтарға жауап беруге мәжбүр болды. Bloomberg News сұхбаты. Оның айтуынша, адамдар ұзаққа созылған бұқалар нарығында тым жайлы болып, қауіпсіздік сезімі тым жоғары болды. Оның айтуынша, бұл тоқмейілсуге әкелді және LUNA-ның күйреуінен кейінгі нарықтық дүрбелең 3AC үшін тым көп болды.
Қорытынды: Ашкөздік кез келген адамға зиян тигізуі мүмкін
Соңғы апталарда бұл мәселеде не болды және алдағы айларда жалғаса беретіні сенгісіз дерлік. Кез келген адам, соның ішінде мен де, 3AC мөлшеріндегі компанияның ағынды суға тез түсуі мүмкін деп ойлаған жоқ.
Бірақ бұл криптовалюталар нарығы — левередж және ашкөздік нарығы, одан әзірге ешкім қорғалмаған. Бұл «көп нәрсені» қалауға деген табиғи ұмтылыс; бірақ Аристотель гректің этикалық максимасының көмегімен анықтағандай мезот ('mesotes', грек, ағылш. орта'), әрбір ізгілік, бұл жағдайда, амбиция, егер ол ортасында тепе-теңдік сақталса және маятник төмен немесе артық өлшемге қатты ауытқымаса ғана пайдалы.
Әрбір нарық қатысушысына қазір ескерту керек: ашкөздік банкролдың қаншалықты үлкен болса да, кез келген адамға зиян тигізуі мүмкін!
Дереккөз: https://cryptoslate.com/the-downfall-of-three-arrows-capital-3ac-what-went-wrong/