Барлық криптовалюта туындыларының ішінде мәңгілік фьючерстер нарықтық алыпсатарлық үшін таңдаулы құрал ретінде пайда болды. Bitcoin трейдерлер тәуекелді хеджирлеу және қаржыландыру мөлшерлемесінің сыйлықақыларын алу үшін құралды жаппай пайдаланады.
Мәңгілік фьючерстер немесе олар кейде атайтындай мәңгілік своптар - жарамдылық мерзімі жоқ фьючерстік келісімшарттар. Мерзімсіз келісім-шарттары бар тұлғалар болашақта белгіленбеген жерде негізгі активті сатып ала немесе сата алады. Келісімшарттың бағасы келісімшарттың ашылу күніндегі базалық активтің спот мөлшерлемесімен бірдей болып қалады.
Келісімшарт бағасын уақыт өте келе спот бағасына жақын ұстау үшін биржалар крипто қаржыландыру мөлшерлемесі деп аталатын механизмді жүзеге асырады. Қаржыландыру мөлшерлемесі – контрагенттен тұрақты аралықта, әдетте бірнеше сағат сайын төленуі немесе алынуы тиіс позиция құнының шағын пайызы.
Оң қаржыландыру мөлшерлемесі мерзімсіз келісім-шарт бағасы спот мөлшерлемесінен жоғары екенін көрсетеді, бұл сұраныстың жоғары екендігін көрсетеді. Сұраныс жоғары болған кезде, сатып алу келісім-шарттары (longs) сатып алу келісім-шарттарына (шорттарға) қаржыландыру ақысын төлеп, қарама-қарсы позицияларды ынталандырады және келісімшарт бағасын спот бағамына жақындатады.
Қаржыландыру мөлшерлемесі теріс болғанда, сату келісім-шарттары ұзақ мерзімді келісімшарттарға қаржыландыру ақысын төлейді, бұл келісім-шарттың бағасын қайтадан спот мөлшерлемесіне жақындатады.
Мерзімі бітетін және мәңгілік фьючерстік нарықтың көлемін ескере отырып, екеуін салыстыру болашақ баға қозғалысына қатысты нарықтың кеңірек көңіл-күйін көрсете алады.
Биткоиннің жылдық 3 айлық фьючерстік негізі 3 айлық мерзімі бітетін фьючерстер мен мәңгілік қаржыландыру мөлшерлемелері арасындағы қолма-қол ақшамен саудада қол жетімді жылдық кіріс мөлшерлемесін салыстырады.
Бұл метриканың CryptoSlate талдауы тұрақты фьючерстердің негізі мерзімі бітетін фьючерстерге қарағанда айтарлықтай құбылмалы екенін көрсетеді. Екеуінің арасындағы сәйкессіздік нарықтағы левереджге сұраныстың артуының нәтижесі болып табылады. Трейдерлер нарықтық баға индекстерін мұқият қадағалайтын қаржы құралын іздейтін сияқты және мәңгілік фьючерстер олардың қажеттіліктеріне толық сәйкес келеді.
Мәңгілік фьючерстік базаның 3 айлық мерзімі бітетін фьючерстік базадан төмен сауда-саттық кезеңдері бағаның күрт төмендеуінен кейін тарихи түрде орын алды. Бұқалар нарығындағы түзетулер немесе ұзаққа созылған аюлы құлдырау сияқты ірі келеңсіз оқиғалар жиі мәңгілік болашақ базасының төмендеуімен жалғасады.
Екінші жағынан, тұрақты фьючерс негізіндегі сауданың 3 айлық мерзімі бітетін фьючерстік базадан жоғары болуы нарықтағы левереджге жоғары сұранысты көрсетеді. Бұл бағаның құлдырауына әкелетін сатылымдық келісімшарттардың артық ұсынысын тудырады, өйткені трейдерлер қаржыландырудың жоғары мөлшерлемелерін төмендету үшін тез әрекет етеді.
Жоғарыдағы диаграммаға қарасақ, Bitcoin мерзімі бітетін фьючерстер де, мәңгілік своптар да FTX құлдырауы кезінде артта қалған күйде саудаланғанын көрсетеді.
Кері байланыс – бұл фьючерстік келісімшарттың бағасы оның негізгі активінің спот бағасынан төмен болатын күй. Бұл активке сұраныс алдағы айларда мерзімі бітетін келісімшарттарға сұраныстан жоғары болған кезде орын алады.
Осылайша, артта қалу туынды нарықта өте сирек кездесетін көрініс болып табылады. FTX құлдырауы кезінде мерзімі бітетін фьючерстер жылдық негізде -0.3%, ал мәңгілік своптар -2.5% жылдық негізде саудаланды.
Жалғыз ұқсас артта қалу кезеңдері 2020 жылдың қыркүйегінде, Қытай тау-кен өндіруге тыйым салынғаннан кейін 2021 жылдың жазында және 2020 жылдың шілдесінде байқалды. Бұл өте құбылмалы кезең болды және шорт басым болды. Бұл артта қалу кезеңдерінің барлығы нарықтың төмендеу жағына қарай хеджирленгенін және одан әрі құлдырауға дайындалғанын көрді.
Дегенмен, артта қалудың әрбір кезеңі бағаның көтерілуіне ұласты. Бағаның жоғарылау әрекеті 2020 жылдың қазанында басталып, 2021 жылдың сәуірінде шыңына жетті. 2021 жылдың шілдесі қызыл түсте өтті және одан кейін 2021 жылдың желтоқсанына дейін жалғасқан митинг болды. 2022 жылдың маусымындағы Терраның құлдырауы жаздың аяғында соңына дейін созылған митинг болды. қыркүйекте.
FTX құлдырауынан туындаған бағаның тік құлдырауы бұрын жазылған кезеңдерге қатты ұқсайтын артта қалуға әкелді. Егер тарихи үлгілер қайталанатын болса, нарық алдағы айларда оң баға әрекетін көре алады.
Баспасөз кезінде, Bitcoin нарықтық құны бойынша №1 орынға ие және BTC бағасы up 1.06% соңғы 24 сағат ішінде. BTC нарықтық капиталдандыруға ие $ 325.89 млрд тәулік бойғы сауда-саттық көлемімен $ 12.84 млрд. Көбірек білу үшін >
BTCUSD диаграммасы TradingView
Нарықтық қорытынды
Баспасөз кезінде әлемдік криптовалюта нарығы бағаланады $ 823.22 млрд 24 сағаттық көлемімен $ 26.36 млрд. Биткоин үстемдігі қазіргі уақытта 39.59%. Көбірек білу үшін >
Дереккөз: https://cryptoslate.com/bitcoins-annualized-3-month-futures-basis-show-calm-before-the-storm/