Биткоинның инфляциялық хеджирлеу ретіндегі мәртебесі ағымдағы нарықта мұқият зерттелді, бірақ сарапшылар ерекше нарықтық жағдайларға назар аударады.
Биткоин 2009 жылы пайда болғаннан бері көптеген нәрселер болжанған. Дегенмен, ең көп талқыланған аспектілер болашақ ақшаның өзгермелі нысаны және инфляцияны хеджирлеу болды.
Соңғы Bitcoin (BTC) жартылай қысқарту циклі (шамамен төрт жылда бір рет болатын сыйақыны екі есе азайту оқиғасы) өршіп тұрған COVID-19 пандемиясымен тұспа-тұс келді, бұл көптеген адамдардың жаңа пайда болған технологияға инфляция мен дүниедегі тәртіпсіздіктерден шынайы хеджирлеу ретінде сенімін нығайтты. Бір жыл өткен соң, BTC нарықтық капиталдандырудың 75% жоғалтты және инфляцияны хеджирлеу теориясымен көп адам келіспейді.
Өткен жылдың бұқалық циклі кезінде Microstrategy, Tesla және басқа да көптеген қоғамдық компаниялар өздерінің компанияларының қазыналарына биткоинді қосу арқылы биткоиннің инфляциялық хеджирлеу аспектісін екі есе төмендетті. Microstrategy BTC сатып алуды жоғарғы криптовалюта бағасы 10,000 69,0000 доллардан төмен баға диапазонында саудалаған кезде бастады және нарық BTC бағасы XNUMX XNUMX долларға жуық шыңға жеткенше сатып алуды жалғастырды.
Бастапқыда бұл шешім өте тиімді болып көрінді, өйткені BTC бағасы ай сайын жаңа биіктерге көтерілді және криптографиялық қоғамдастықтың көпшілігі Microstrategy бас директорын биткоиннің «инфляцияға қарсы хеджирлеу» ісінің крест жорығы ретінде қабылдады. Алайда, қауымдастықтың көңіл-күйі аю нарығының пайда болуымен тез өзгерді, ол Украинадағы соғыс және одан кейінгі азық-түлік және энергетикалық дағдарыстар сияқты әртүрлі геосаяси мәселелерден туындаған инфляцияның өсуімен нашарлады.
Қазіргі уақытта инфляция деңгейі бүкіл әлемде жаңа ең жоғары деңгейге жетті және көптеген елдер рецессияны болдырмау үшін күресуде. Биткоин, көптеген басқа активтер сияқты, табысты инвестициялық опция болып қалуға тырысуда, бірақ бұл оның инфляциялық хеджирлеу ретінде толығымен сәтсіздікке ұшырағанын білдірмейді, дейді кейбіреулер.
Kasper Vandeloock, Musca Capital сандық крипто-сауда фирмасының бас директоры, BTC құлдырауға қарамастан әлі де ең күшті активтердің бірі болып табылады деп санайды, бірақ бұл оның қалай жасалғанына байланысты:
«Әрине, ол 75% төмендеді; дегенмен, оны түрік лирасы сияқты валюталармен салыстыратын болсақ, онда бұл ең күшті активпен салыстырғанда, ол күшті көрсетеді. Сонымен қатар, ол ешқашан үлкен шығынға тап болмаған алтын сияқты басқа хеджирлеулерге ұқсамайды. Көптеген адамдар ұмытатын факторлардың бірі - инфляциялық хеджирлеу жылжымайтын мүлік сияқты «сақтандырудың» бір түрі, ал алтынды сақтау және сату қиын, өйткені ол өтімді емес. Биткоин бұл активтерде жоқ көптеген артықшылықтарды ұсынады ».
Микростратегияның рөлі туралы айта отырып, Vandeloock Fortune 500 компаниясының ставкасы MicroStrategy-ге келгенде сәтті болды деп санайды: «Біз биржалық қорды ала алмағандықтан, басқалар стратегияны болжауы үшін көлік құралын қалай жасай аламыз. Bitcoin бағасы? MicroStrategy осы мақсатқа жетуге тырысады және олар жетістікке жетті».
Биткоиннің проблемалы қаржы нарықтарына қарсы хеджирлеу идеясы оның ақша-несие саясатын орталық бақылаумен 21 миллион тұрақты жеткізілім сияқты жоғарғы криптовалютаның тән қасиеттерінен алынған. Биткоинді жақтаушылар негізгі ағымда өсіп келе жатқан қабылдаумен қосылатын тапшы ұсыныс, сайып келгенде, оны алтынға және басқа ұқсас қауіпсіз активтерге қарағанда жақсы инфляциялық хеджирлеуге айналдырады деп санайды. Басқалары BTC басқалармен салыстырғанда әлі де жаңа актив класы екенін ескере отырып, уақыт шеңбері де маңызды рөл атқарады деп санайды.
Доллардың нығаюы
Биткоинның нарықтық конъюнктурадан хеджирлеу ретіндегі белгісіз позициясы бірнеше факторларға, соның ішінде бірқатар макроэкономикалық факторларға байланысты болуы мүмкін. Ағымдағы нарықтың құлдырауы тек нәзік қаржы нарығына ғана байланысты емес, шын мәнінде, нарықтық жағдайларды бірнеше сыртқы дағдарыстар нашарлатты, мысалы, жалғасып жатқан геосаяси шиеленіс, бұл өз кезегінде қаржылық тұрақсыздықты тудырды.
Сарапшылар геосаяси дағдарыс кезінде АҚШ доллары инфляцияның негізгі хеджирлеуіне айналады деген пікірде. Uphold компаниясының блокчейн және криптографиялық зерттеулер бөлімінің басшысы Мартин Хисбоек Cointelegraph-қа қазіргі уақытта активтердің ешқайсысы АҚШ долларының күштілігіне байланысты инфляцияға қарсы хеджирлеуді ұсынбайды:
«Біз бәріміз биткоин инфляциялық хеджирлеу болады деп ойладық, бірақ соғыс уақытында қауіпсіз баспана әлі де биткоин сияқты орталықтандырылмаған компьютерлік желілерден гөрі әскери қуатты жобалайтын АҚШ доллары болып табылады. Криптоға күшті АҚШ доллары, сондай-ақ жыл басынан бері орын алған көптеген фишингтік алаяқтықтар мен бұзулар зиян келтірді ».
Ол биткоиннің шын мәнінде орталықтандырылмаған табиғаты қақтығыстар кезінде оның тартымдылығын төмендетеді, өйткені оны ешқандай үкімет қолдамайды. Осылайша, алаңдаушылық тудыратын негізгі айнымалылар «Ресейдің Украинадағы соғысы және ФРЖ-ның инфляцияға деген көзқарасы. Осы екеуін біріктіріңіз, сонда біз АҚШ долларының тұрақтылығын және өз кезегінде Bitcoin әлсіздігін көреміз.
Басқа сарапшылар биткоиннің инфляциялық хеджирлеу қасиеттерін ағымдағы уақыт шеңберінен гөрі ұзақ мерзімді перспективада көру керек деп санайды. Биткоин қазіргі уақытта хеджирлеу болып көрінбеуі мүмкін, бірақ 10 жылдық уақыт аралығын алсақ, BTC активтердің көпшілігінен асып түсті.
Ninepoint Partners цифрлық активтерді басқару фирмасының басқарушы директоры Алекс Тапскотт Cointelegraph-қа жалғасып жатқан қаржылық дағдарыс кезінде тұрақты және қауіпсіз баспана активтерінің көпшілігі бірдей зардап шеккенін айтты. Ол Bitcoin ұзақ мерзімді перспективада инфляциялық хеджирлеу бола алады деп қосты және түсіндірді:
«Қаржылық қиын кезеңде АҚШ доллары барлық басқа активтер есебінен өседі. Мемлекеттік облигациялар, көгілдір чипті акциялар және тіпті алтын сияқты әдетте «тұрақты» инвестициялар зардап шекті және биткоин де ерекшелік болған жоқ. Дегенмен, Bitcoin әлі де жақсы әртараптандырылған портфолиоға жақсы қосымша болып табылады. Оның тарихи төмен корреляциясы және үлкен кірістілік тәжірибесі оны ұзақ мерзімді инвесторлардың көзқарасына сәйкес етеді ».
Биткоин соңғы онжылдықта көптеген құлдырау мен құлдырау циклдарын бастан өткерді, бірақ тұрақты болып қалатын нәрсе оның құн тұрғысынан және актив класы ретіндегі өсімі болып табылады. Үздік криптовалюта интернет көпіршігі ретінде қарастырылудан бастап Fortune 500 компаниялары үшін қазынашылық активке дейін ұзақ сапарда болды. Дегенмен, Bitcoin әлі салыстырмалы түрде өте жас актив болып табылады.
Биткоин жалғыз құлдыраған жоқ
Инфляция өршіп тұрғандықтан, бөлшек саудагерлердің көпшілігі қауіпсіз баспана емес, құнды активтерді іздейді. Бұл алтынның және тіпті биткоиннің дәстүрлі инфляциялық хеджирлеуінің тартымдылығының төмендеуінің бір себебі.
Ник Сапонаро, криптографиялық инфрақұрылым провайдері Divi Labs компаниясының бас директоры Cointelegraph-қа BTC «орталықтандырылған және сәтсіздікке ұшыраған экономикалық құрылымның қауіптеріне қарсы хеджирлеу болып қала береді» деді. Биткоин он жылдан астам уақыт бойы ең жақсы өнімді актив болып қала берді және оның баяндалуына қарамастан, ауқымды институттар мен негізгі көше инвесторлары үшін қызығушылық тудыратын болады ».
Ол сонымен қатар құндылық дүкендерінің «рецессияның ерте сатысында қайта көтерілуімен соққыға ұшырауы сирек емес» деп қосты. Дегенмен, біз құлдырау бастан кешкен кезде алтын мен биткоин сияқты тауарлардың басқа активтердің көпшілігінен бұрын көтерілгенін көргенде таң қалмас едім».
Стивен Лубка, Bitcoin активтерінің менеджері Swan Bitcoin компаниясының жеке клиенттерге қызмет көрсету жөніндегі басқарушы директоры, тапшылықтан туындаған тұтынушылық бағаның инфляциясы биткоинге де, алтынға да жаман екенін түсіндірді:
«АҚШ орасан зор монетарлық экспансиямен айналысқан кезде, биткоин ең жақсы нәтиже беретін актив класы болды. Егер сіз биткоинді ынталандыру тексерулері жарияланған күні сатып алсаңыз, бүгінгі бағаның төмендеуіне қарамастан, сіз әлі де S&P 500-ден үлкен дәрежеде асып түстіңіз. Дегенмен, 2022 жыл бойы біз ақшалай экспансияда емес, оның орнына ақшалай қысқаруда болдық. Ақша базасы (валюта да, активтер де) қысқарды және пайыздық мөлшерлемелер күрт өсті. Бастапқы «инфляция хеджирлеуі» болған алтынның қалай орындағанын қараңыз. ТБИ жоғары болғанына қарамастан, ол бәрімен бірге төмендеді ».
Егер мемлекет ақшаны көбірек жасаса, ақша ұсынысы артады. Тарих бойынан белгілі болғандай, ақша көп айналымда болған кезде, BTC нарықтық капитализациясы жиі артады, бұл BTC инфляцияның осы түріне қарсы хеджирлеу ретінде әрекет ететінін көрсетеді. Қарапайым сөзбен айтқанда, егер фиат валюталарының кеңеюі жылдамдаса, барлық биткоиндердің нарықтық капитализациясы да.
Константин Анисимов, CEX.IO криптовалюта биржасының бас операциялық офицері Cointelegraph-қа BTC инфляцияның белгілі бір түрінен хеджирлеуге көмектесетінін айтты. Дегенмен, активтерге инфляциядан тыс әсер ететін факторлар әлі де бар, деп түсіндірді ол:
«Баға инфляциясының тамыры геосаяси ландшафт пен жаһандық экономиканың құлдырауы мен ағымында болуы мүмкін. Бұл BTC ерекшелік емес, бірнеше активтер қорғалатын нүктелер. BTC белгілі бір инфляция түрлеріне қарсы хеджирлеуге көмектессе де, бұл сезімді ашу үшін кейбір нюанс қажет ».
Биткоиннің инфляциялық хеджирлеу ретінде өсуі ұзақ мерзімді ауқымда маңызды болды. Дегенмен, қазіргі макрошарттар активтер кластары бойынша қаржы нарықтарына әсер етті. Жалындаған инфляцияға төзімділік таныта алмаған BTC ғана емес, тіпті алтын немесе үкіметтік облигациялар сияқты ең сенімді активтер кластары да қазіргі нарықта қауіпсіздікті ұсына алмады.
Дереккөз: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation