ЕО криптографиялық реттеу туралы болжам - Криптономист

Еуропа криптовалютаның жаһандық стандарт орнатушысы болғысы келеді (және олар сәтті болуы мүмкін)

2022 жыл криптовалюта үшін үлкен жыл болды, бірақ адамдардың көпшілігі бастапқыда күткен мағынада болмаса да.

Криптовалюта кеңістігі институционалды қабылдау мен дамудың керемет өсуін көрді, сонымен қатар бүгінгі күнге дейін ең үлкен жанжалдар, бұзулар мен алаяқтықтардың куәсі болды.

Болашаққа деген оптимизм басқалармен қатар реттелмейтін криптовалюта нарықтарымен байланысты тәуекелдермен күреседі.

Егер жаһандық деңгейде тұтынушыларды қорғау және жүйелік қауіп пен жұқпалы әсерлерден аулақ болу ережелерін енгізу қажеттілігі туралы жалпы келісім болған болса, 2022 жылғы оқиғалар бүкіл әлемдегі юрисдикцияларды реттеушілерді секторды тез тежеуге шақырды. .

Еуропалық Одақ (ЕО) бұл әрекетке өзінің көмегімен жетекшілік етуде Крипто-активтер нарығы (MiCA) ережесі, ол крипто-активтердің эмитенттері мен ЕО-дағы тиісті қызметтерді ұсынатын ұйымдарға, сондай-ақ стабилкоиндер мен токендердің басқа да тиісті түрлеріне қатысты ережелерді белгілейді.

Нәтижесінде, 500 миллионға жуық тұтынушылары және жаһандық реттеуші супердержава болу міндеттемесі бар осы еуропалық экономикалық қуаттың көзқарасы туралы аздап түсінген жөн.

Қызмет провайдерлері мен стабилкоин эмитенттеріне назар аудару

ЕО-ның крипто-активтерді реттеуге деген ұмтылысы 2019 жылы крипто-активтер нарығын (MiCA) реттеумен басталды. Бастапқыда оның жалғыз басты назары ЕО нарығында өз қызметтерін ұсынуға тырысатын криптоактивтер қызмет провайдерлеріне (CASP)[1] арналған ережелер болды.

Содан кейін Libra стабилкоин іске қосылды және бұл ережелер тез арада жеткіліксіз деп саналды. Германия мен Франция сияқты елдер Libra-ға өте дұшпандық танытты және оның мақсаты Еуропаның негізгі фиат валютасы еуроға жеке төлем баламасын іске қосу.

Осы жаңа, сандық «Цук Бак» саясаткерлері Еуропадағы ЕО-ның жаңа ережелеріне стабилкоиндерді енгізуді талап етті, сонымен қатар Еуропалық Орталық банктің цифрлық еуроны дамытуды жеделдетті.

Алынған MiCA мәтіні стабилкоиндер (немесе еуропалық терминдердегі электрондық ақша белгілері (EMT)) ережелерін қолданыстағы банктік, төлемдер және электрондық ақша ережелерімен байланыстыру үшін өзгертілді.

Жаңа ережелер сонымен қатар стабилкоиндер бойынша пайыздық мөлшерлемелерді беруге тыйым салды, өйткені олар банк депозиттеріне тең деп саналмайды. Еуропада стабилкоиндарды шығаруға банктер немесе электрондық ақша жеткізушілері сияқты лицензиясы бар мекемелер ғана рұқсат етілді.

Күрделіліктер мен ерекшеліктер сіз күткендей пайда болды. Алгоритмдік стабилкоиндер алынып тасталды МиКА шеңбері. Бұл олардың әлі де реттелетін биржаларда тізімге енгізілуі мүмкін екенін білдіреді, бірақ оларды «тұрақты коиндер» ретінде сатуға болмайды, өйткені тұрақты құн туралы талапты резервтермен көрсету және қолдау қажет.

АҚШ долларында көрсетілгендер сияқты ЕО-ға жатпайтын стабелькоиндер үшін USDC or USDT, қосымша шектеулер бар, дегенмен олардың түпкілікті егжей-тегжейлері әлі іске асырылғаннан кейінгі техникалық пікірталастарда шешіледі.

Бұл пікірталастардың нәтижесі Еуропадағы крипто-нарықтың әл-ауқаты үшін өте маңызды болады, өйткені еурода номиналды тұрақты стабилкоиндер MICA күшіне енгенше жеткілікті өтімділікті қамтамасыз ете алмайды.

ЕО-ның DeFi және NFT құрылғыларына жеңіл (er) сенсоры

Stablecoins түпкілікті MiCA мәтінін құрастыруда бұзушы рөл атқарған жалғыз тақырып емес. Соңғы үш жылда орталықтандырылмаған қаржы (Defi), Өңделмейтін токендер (NFT) және жұмысты дәлелдейтін жобалардың экологиялық ізі Bitcoin ЕО-ның заңнамалық пікірталастарында да маңызды болды.

MICA бастапқы мақсаты ЕО инвесторларын, тұтынушыларды, нарық тұтастығын және қаржылық тұрақтылықты қорғай отырып, орталықтандырылған реттелетін субъектілерге Еуропа бойынша өз қызметтерін паспорттауға мүмкіндік беретін құқықтық негізді қамтамасыз ету болды.

Бір жағынан, DeFi индустриясы перспективалық кеңістіктің болашақта өсуін ынталандыру үшін MICA-дан кең босатуды («шынайы орталықсыздандыру» жағдайында) қамтамасыз ете алды.

Басқа жақтан, Терра/Лунаның күйреуі Бұл саясат жасаушылар алгоритмдік стабелькоиндерді негізінен тұрақсыз және жоғары тәуекелді қаржы құралдары ретінде көретінін, оларды нақты қолдайтын резервтердің жоқтығына сенуге болмайтынын білдірді.

Болашақ токендік экономиканың кілті болып табылатын NFT жағдайында ЕО институттары арасында айқын айырмашылық болды. Франция немесе Германия сияқты ЕО-ға мүше мемлекеттер NFT-тен толық босатуды жақтағанына қарамастан, Еуропалық Комиссия «үлкен коллекцияда немесе серияда» шығарылған NFT-тер MICA шеңберінен шықпауы керек екенін табанды және сәтті атап өтті, өйткені бұл олардың әлеуетті «икемділігінің» көрсеткіші болар еді. NFT-тердің түпкілікті анықтамасы әлі де анықталуы керек, өйткені ЕО «өзгермейтін белгілер» ретінде нені қарастыратыны әлі белгісіз.

Еуропалық Одақ NFTs-тің кең ауқымды технологиялық қосымшаларының қаржылық реттеу саласына көтерме сатылып кетпеуін қамтамасыз ету үшін нақты және дәл бапталған саясат тәсілі қажет екенін мойындай отырып, Еуропада NFT-тердің гүлденуі үшін негіз салуға тырысады.

Биткоинның қоршаған ортаға әсері және ЕО қалай әрекет етті

Биткоинның және басқа да дәлелдеу (PoW) жобаларының қоршаған ортаға әсері ЕО үшін өсіп келе жатқан алаңдаушылықтың көзі болды. 2022 жылдың наурыз айының аяғындағы MiCA келіссөздері кезінде ЕО PoW негізіндегі криптовалюталардың 2025 жылдан бастап реттелетін биржаларда листингіне тыйым салуға өте жақын болды.

Бақытымызға орай, сала мұндай шешімнің ЕО крипто нарығында болуы мүмкін апатты салдарын атап өтті, мысалы, ЕО азаматтарын Bitcoin және басқа PoW таңбалауыштарымен сауда жасау үшін реттелмейтін және орталықтандырылмаған биржаларға сенуге мәжбүр етті.

Параллельді және реттелмейтін сауда нарығын құру және MICA мақсаттарын толығымен бұзу идеалды емес еді, бірақ соған қарамастан, жасыл ойлы саясаткерлерді тыныштандыру үшін, түпкілікті ымыраға келу крипто-активтердің эмитенттерінен өз жобаларының қоршаған ортаға тигізетін әсері туралы ақпарат беруді талап етеді. олар жариялау керек ақ қағаз.

Бұл ақпаратты ұсынудың нақты критерийлерін Еуропалық қауіпсіздік және нарықтар органы (ESMA) өзінің «2-деңгейдегі» заң шығару жұмысында анықтайды.

Ақшаны жылыстату және терроризмді қаржыландыру қорқынышы әлі де күшті

Келіссөздердің тағы бір маңызды аспектісі MICA мен ақшаны жылыстатуға қарсы (AML) ережелері арасындағы байланыс болды, әсіресе жеке немесе дербес әмияндарға қатысты.

Бұл мәселе ЕО-ның ФАТФ ұсынымдарын сақтауының бір бөлігі ретінде «Саяхат ережесі» деп аталатынды жүзеге асыруға арналған бөлек, бірақ бір-бірімен өте тығыз байланысты заңнамада талқыланды.

Пікірталас тағы да өте полярлы болды. Бір жағынан, крипто-скептикалық саясаткерлер дербес орналастырылған әмияндарға аударымдарды тексеру талаптарын алға тартты, бұл реттелетін субъектілерді олар өзара әрекеттесетін әрбір әмиянның артындағы пайдаланушылардың жеке басын тексеруге мәжбүр етеді, бұл FATF-тың өз ұсыныстарынан тиімдірек.

Екінші жағынан, салаға қолайлы саясаткерлер мұндай талаптар орындалмайтын болар еді, өйткені тексеру өздігінен берілген ақпаратқа негізделген болар еді, сонымен қатар AML ережелерінің жалпы мақсатына қайшы келеді.

ЕО тағы да инстинкттермен күресті, егер іске асырылса, пайдаланушыларды реттеушілер мен құқық қорғау органдарының аз немесе мүлде қадағалауысыз реттелмейтін кеңістіктерге итермелеуі мүмкін еді.

Бақытымызға орай, түпкілікті саяси келісім осы жолмен жүру пайдаланушыларды реттелетін биржалардан емес, реттеу шеңберінен тыс қалған тең дәрежелі транзакцияларды пайдалана отырып, тек дербес орналастырылған әмияндар арасында крипто-активтерді транзакциялауға итермелеуі мүмкін екенін мойындады.

Бұл жақсы жарықтандырылған транзакциялардан аз параллельді жүйені тиімді жасайды. Оның орнына реттелетін субъектілерге AML және KYC талаптарына нақты тәуекелге негізделген көзқарас жүктелді.

MiCA хронологиясы

Осы мақалада сипатталған ережелер 2024 жылдың ортасынан бастап стабилкоиндердің эмитенттері үшін және алты айдан кейін барлық басқа токендердің эмитенттері мен крипто-активтердің қызмет көрсетушілері үшін қолданыла бастайды.

Дегенмен, осы уақытқа дейін бірнеше ашық сұрақтарға жауап табу қажет болуы мүмкін, мысалы, NFT жинақтарын олардың «қолданылатынын» түсіну үшін қалай жіктеу керек, консенсус механизмдерінің қоршаған ортаға әсері туралы ақпаратты қалай беру керек және байланысты тәуекелдерді қалай бағалау керек. дербес орналастырылған әмияндарға аударымдар.

Бұл сұрақтарға дұрыс жауап беру үшін сала ESMA және EBA-мен жұмыс істеуі керек.

Әлеуетті ауқымды жаһандық салдары бар дұрыс бағыттағы қадам

MiCA мінсіз болмауы мүмкін, бірақ ол осында және жақын арада күшіне енеді.

The крипто индустриясы ЕО ережелерінің нақты жиынтығын қабылдауы керек. Бұл, сайып келгенде, ЕО-ның 500 миллионға жуық азаматтарына дүкен ашқысы келетін және қызмет көрсеткісі келетін компаниялар үшін қажетті құқықтық түсінікті қамтамасыз етеді. МиКА-ның нақты әсерін өлшеуге бірнеше жыл қажет болса да, дүние жүзіндегі юрисдикциялар ЕО принциптерін өз ережелеріне көшіріп қоюды бастауы мүмкін.

Бұл ЕО-ның жаһандық реттеуші державаға айналуының негізін құрайтын «Брюссель эффектісі», кейде «реттеуші жұқпалы ауру» деп те аталады.

Бұлардың ешқайсысы тоқтаған жоқ, алайда Еуропада MICA-ның алдын ала алатындығы туралы қызу пікірталас басталды. FTX тәрізді коллапс. 

MiCA-ны тезірек енгізуге, DeFi-ді оның ережелеріне қосуға, үшінші елдердің субъектілері ЕО азаматтарына қызмет көрсететін болса, жоғары стандарттарға өтуге шақырулар бар.

Әзірге, Еуропалық комиссияның желісі, «МиСА 2 шақыруды бастамас бұрын, біз алдымен MICA-ны толығымен қабылдауымыз керек». Еуропаға арналған блокчейн ретінде біз бұдан артық келісе алмадық. Бірден бір қадам – Еуропа үшін күтпеген салдардан аулақ болудың және болашақта кез келген реттеудің жылдам дамып жатқан технологиялар мен бизнес үлгілеріне қалай бейімделу қажет болатынын бағалаудың ең жақсы жолы.

Сілтемелер:

1. CASPS жаһандық деңгейде Қаржылық әрекет жөніндегі жұмыс тобы (FATF) анықтағандай, VASP деп аталады.