Маған әлі де ұнайтын фокус тізімі үздік орындаушы

Фокустық тізім акциялары: Ұзын үлгі портфолиосы 500 жылы S&P 35-ден 2021%-ға асып түсті. Бұл есеп 2021 жылы жақсы нәтиже көрсеткен және 2022 жылы қайтадан жоғары нәтиже беретін Focus List Long акцияларын қарастырады.

HCA Healthcare (HCA) 2021 жылы жоғары нәтиже көрсетті және әлі де сапа қаупі/сыйақысын ұсынады.

Фокустық тізім акциялары 2021 жылы жақсы нәтиже көрсетті

Фокустық тізім акциялары: Ұзақ үлгі портфолиосы менің Ұзақ идеяларымның «ең жақсысының ең жақсысын» қамтиды және альфаның жаңа көзін беретін жоғары іргелі деректерді пайдаланады.

Фокус тізімінің акциялары: Ұзын үлгілі портфолио қайтарылды[1],[2], 58 жылы орташа есеппен 2021%, 23-суретке сәйкес S&P 500 үшін 1%.

1-сурет: Фокус-тізім акциялары: 4 жылдың 20-тоқсанынан 4-ші тоқсанына дейінгі кезеңнің ұзақ үлгідегі портфолио өнімділігі

Менің фирмамның Фокус тізімі акциялары: Ұзын үлгі портфолиосы ең жақсы таңдаулардың ең жақсысын білдіретіндіктен, Ұзын идеялардың барлығы үлгі портфолиосын жасамайды. Мен 66 жылы 2021 ұзақ идеяны жарияладым, бірақ олардың тек алтауын бір жыл ішінде Фокус тізімі акцияларына қостым: Ұзын модель портфолиосы. Қазіргі уақытта Focus List Stocks: Long Model Portfolio-да 39 акция бар.

2-сурет 2021 жылы кез келген уақытта Үлгі портфолиосында болған барлық акцияларды қамтитын Модельдік портфолио өнімділігінің толығырақ бөлінуін көрсетеді.

2-сурет: Акциялар тізіміндегі акциялардың өнімділігі: 2021 жылғы ұзын үлгілі портфолио

Өнімділік қазіргі уақытта Фокус тізіміндегі акциялардың өнімділігін қамтиды: Ұзақ үлгі портфолиосы, сондай-ақ жыл ішінде жойылғандар, сондықтан 2-суреттегі акциялар саны (45) Үлгідегі ағымдағы акциялар санынан жоғары. Портфолио (39).

Фокустар тізімінің ең жақсы көрсеткіші: HCA Healthcare (HCA): S&P 56-ге қарағанда 500% жоғары 27 жылы 2021% жоғары

Мен HCA Healthcare-ті 2020 жылдың шілдесінде қорлар тізіміне қостым: Ұзақ үлгі портфолиосы 500 жылы акция S&P 29-ден 2021%-ға асып түсті. Мен HCA Healthcare нарықтан жоғары нәтиже береді деп ойлаймын, өйткені компания денсаулық сақтау саласындағы ұзақ мерзімді талаптарға жауап береді. қартайған халық.

Өнімділіктің негізгі себебі: таңдау процедураларына сұранысты қалпына келтіру: Әдеттегі процедураларға сұраныс 2021 жылы пандемияға дейінгі деңгейге дейін қалпына келе бастады. TTM бойынша амбулаториялық операциялар 13 жылғы деңгейден 2020%-ға жоғары, ал стационарлық операциялар сол уақытта 1%-ға жоғары. Операциялардағы ішінара қалпына келтіру фирманың 3-ші тоқсандағы барлық санаттардағы бірдей мекемедегі кірісін жыл санап жоғарылатты.

Пандемияға байланысты қиындықтарға және еңбек шығындарының өсуіне қарамастан, HCA Healthcare өзінің кірістілігін арттыруды жалғастыруда. Компанияның NOPAT маржасы пандемияға дейінгі 12 жылғы 2019%-дан TTM бойынша 14%-ға дейін жақсарды. HCA Healthcare инвестицияланған капитал айналымы да сол уақытта 1.4-тен 1.5-ке дейін жақсарды. NOPAT маржасының өсуі және инвестицияланған капиталдың жақсаруы фирманың ROIC-ті 16 жылғы 2019%-дан TTM бойынша 21%-ға дейін жоғарылатады.

Ұзақ мерзімді перспективада HCA Healthcare өзінің ROIC көрсеткішін 11 жылғы 2016%-дан сала бойынша жетекші 21%-ға дейін жақсартты, бұл TTM-мен салыстырғанда ең жақын әріптесі Universal Health Services (UHS) ROIC-тен екі есе көп. 3-суретте HCA Healthcare компаниясының ROIC көрсеткіштерін өз әріптестерімен салыстырады, соның ішінде Universal Health Services, Encompass Health Corp (EHC), Select Medical Holdings Corp (SEM) және Community Health Systems (CYH).

3-сурет: HCA Healthcare ROIC Vs. Құрдастар

Неліктен HCA Healthcare тартымды тәуекелге/сыйлыққа ие: нарықтағы жетекші шкала өсіп келе жатқан сұранысты қанағаттандырады: HCA Healthcare – АҚШ-тағы ең ірі коммерциялық аурухана жүйесі және оның 27 нарығының 37-сінде бірінші немесе екінші орында. HCA Healthcare компаниясының жергілікті нарықтағы күшті қатысуы ұлттық қол жетімділікпен және фирманың адам ресурстарының оқыту мүмкіндіктерімен үйлеседі. Өсіп келе жатқан сұранысты тиімді қанағаттандыру мүмкіндігі денсаулық сақтау саласының алдағы жылдардағы табыстылығының кілті болады.

HCA Healthcare ауқымы сонымен қатар компанияның медициналық қызмет көрсету сапасын арттырады, өйткені фирма өз желісі бойынша пациенттер деректерін пайдалана алады. Мысалы, HCA Healthcare пациенттерінің кең деректер базасы COVID емдеу әдістерін дамыту қарқынын жеделдетуде белсенді рөл атқарды. Фирма пациенттерге күтім көрсету деңгейін арттыру үшін деректерге негізделген шешімдерді пайдалануды жалғастыруға дайын.

Менің бастапқы диссертациям фирма көлемінің пандемияға дейінгі деңгейге дейін қалпына келетінін көрсетті. 2021 жылы оталарға сұраныс күшейгенімен, ТТМ бойынша амбулаториялық операциялар 1 жылғы деңгейден 2019%-ға төмен, ал стационарлық операциялар сол уақытта 7%-ға төмен. АҚШ халқының қартаюы жалғасуда, бұл денсаулық сақтау саласына сұраныс құрылымдық түрде өсіп келе жатқанын білдіреді. COVID денсаулық сақтау қызметтерін көрсетуде жасанды үзіліс тудырды, бірақ сұранысқа әсер ету белгісі жоқ. Бір кездері әлем COVID-пен өмір сүруді үйренеді және ол болған кезде, HCA Healthcare халықтың қартаюына байланысты құрылымдық сұраныстың өсуіне қосымша процедуралардың артта қалуы болады.

HCA Healthcare ауқымы сонымен қатар фирмаға денсаулық сақтау ұсыныстарын тиімді кеңейтуге және дамып келе жатқан салаға бейімделуге мүмкіндік береді. Мысалы, жақында компания амбулаториялық орталықтар мен телемедицинаны біріктіру үшін дәстүрлі ауруханалардан тыс өз қызметін әртараптандырды. Фирманың күшті физикалық қатысуы, үлкен деректер базасы және цифрлық мүмкіндіктері оны пациенттердің әртүрлі қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін жабдықтайды.

Барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге жақындағанына қарамастан, HCA тұрақты пайданың төмендеуі үшін бағаланады: HCA Healthcare-тің баға-экономикалық баланстық коэффициенті-0.6. Бұл коэффициент нарықтың HCA Healthcare кірісінің 40%-ға тұрақты төмендеуін күтетінін білдіреді.

Төменде мен HCA Healthcare үшін акциялар бағасының бірнеше сценарийлеріне айналған ақша ағымының болашақтағы өсуін күтуді талдау үшін кері дисконтталған ақша ағыны (DCF) моделін қолданамын.

Бірінші сценарийде мен HCA Healthcare ұсынамын:

• NOPAT маржасы 12 жылдан 14 жылға дейін 2021%-ға (үш жылдық орташа 2030% TTM қарсы) төмендейді және
• кіріс 1 жылдан 2021 жылға дейін <2030% CAGR деңгейіне түседі (7-2021 жылдардағы 2023% консенсус CAGR-мен салыстырғанда).

Бұл сценарийде HCA Healthcare NOPAT келесі онжылдықта жыл сайын <1% -ға төмендейді және акцияның бағасы 250 доллар/акцияға тең - бұл қазіргі бағаға тең. DCF кері сценарийінің математикасын қараңыз. Анықтама үшін, HCA Healthcare 6 жылдан 2010 жылға дейін NOPAT -ты жыл сайын 2020% -ға арттырды. 

Акциялар $ 405 немесе одан жоғары болуы мүмкін: Егер мен HCA Healthcare деп ойласам:

• NOPAT маржасы 12 жылдан 14 жылға дейін 2021%-ға (үш жылдық орташа 2030% TTM қарсы) төмендейді және
• кіріс 8 – 2021 жылдар аралығындағы CAGR 2023% өседі (консенсус сияқты) және
• табыс 3-2024 жылдар аралығында 2030% CAGR өседі (орташа жылдық CAGR 10% төмен), содан кейін

акцияның бағасы 405 доллар/акция бүгінгі бағадан 62% жоғары. DCF кері сценарийінің математикасын қараңыз. Бұл сценарийде HCA Healthcare келесі онжылдықта жыл сайын NOPAT 5% өседі.

Егер HCA Healthcare кірісті тарихи деңгейге жақындатса, қордағы өсім одан да көп болады.

4 -сурет: HCA Healthcare -тің тарихи және болжамды NOPAT: DCF бағалау сценарийлері

Ақпараттың ашылуы: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II және Мэтт Шулер қандай да бір акция, сектор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.

[1] Өнімділік әрбір акцияның Фокус тізімінде болған уақыт ішіндегі баға көрсеткіштерін көрсетеді Акциялар: 2021 жылы ұзақ үлгілік портфолио. 2021 жылы Фокустық тізімнен алынып тасталған акциялар үшін өнімділік 2021 жылдың басынан бастап өлшенеді. тикер Фокустар тізімінен жойылған күні. 2021 жылы Фокус тізіміне қосылған акциялар үшін өнімділік тикер Фокустық тізімге қосылған күннен бастап 31 жылдың 2021 желтоқсанына дейін өлшенеді.

[2] Өнімділік GME акцияларының бағасының 1745 жылы фокус тізімінде болған уақыт ішінде 2021% өсуін қамтиды.