(Bloomberg) - Инфляция бүкіл әлемде баяулауда, бірақ кейбір ірі ақша менеджерлері тұтынушылық бағалардың өсуінен қорғауды тоқтататын уақыт жоқ дейді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
BlackRock Inc., AllianceBernstein Holding LP және Pacific Investment Management Co. нарықтың бағаның өсу қарқынына тым сенімді болуы мүмкін екенін ескертеді. Инвесторлар қаңтарда алтыншы ай қатарынан инфляцияға байланысты мемлекеттік қарызды қадағалайтын биржалық қорлардан ақша алды, бұл кем дегенде алты жылдағы ең ұзақ кезең және 10.8 миллиард доллардың жиынтық таза ағыны, Bloomberg мәліметтері бойынша.
Олар инфляция бәсеңдемейді деп айтпайды — жеткізу қиындығы азайып, шикізат бағасы төмендеді. Олардың алаңдаушылығы - трейдерлердің баға белгілейтін тежелу қарқыны мен көлемі.
«Адамдар инфляцияның төмендеп бара жатқанын көріп, инфляция әлі де жоғары болса да, оларға енді инфляциядан қорғаудың қажеті жоқ деп ойлайтын сияқты», - деді Джон Тейлор, AllianceBernstein компаниясының Жаһандық көп секторының директоры. «Олар жаһандану және жұмыс күшінің тапшылығы сияқты жоғары инфляциялық режимге әкелуі мүмкін құрылымдық өзгерістерді бағаламауда».
АҚШ-тағы орташа мерзімді инфляциялық күтулер - тұрақты бес жылдық облигациялар мен инфляциядан қорғалған облигациялар арасындағы кірістілік алшақтығы көрсеткендей - өткен жылғы 2.5% шыңынан 3.76%-ға дейін қысқарды. Жаһандық нарықтар үшін ұқсас шара күтулер сәуірдегі 2% -дан 3.12% -дан төмен екенін көрсетеді - бұл кем дегенде 10 жылдағы ең жоғары көрсеткіш.
Қиын сабақ
BlackRock инвесторларға инфляцияға байланысты облигациялардың артық салмағын сақтау туралы ұсынысын ұстанады. Жақында AllianceBernstein АҚШ қазынашылығының инфляциядан қорғалған бағалы қағаздарына немесе TIP-ке әсерін арттырды. Pimco сонымен қатар бағаның күтілгеннен жоғары өсу қаупінен хеджирлеу үшін АҚШ-тың индекстік облигацияларын сатып алды.
Инвесторлар 2022 жылы инфляцияны жете бағаламау тәуекелдерінде қатыгез білім алды. Жаһандық акциялар 18 триллион доллар құнын жойды, ал АҚШ-тың мемлекеттік облигациялары өздерінің ең нашар жылын жариялады, өйткені орталық банкирлер ставкаларды көтеруге тырысып, бірнеше жыл бойы құлдыраудан кейін спиральдық бағалардан озып кетті. саясат.
BlackRock зерттеу бөлімшесінің бас инвестициялық стратегі Вэй Ли инвесторлардың өсудің жоғарылауына, инфляцияның баяулауына және саясаткерлердің осы жылдың соңында мөлшерлемелерді төмендетуге көшуіне қаншалықты ставка жасап жатқанына таң қалды. Оның негізгі жағдайы жұмсақ рецессияға және тұрақты мақсаттан жоғары бағаның өсуіне арналған. Нарық, сонымен бірге, тәуекелді активтерді көтеретін макроэкономикалық ландшафт түрін болжайды, деді ол.
«Тұрақты инфляция АҚШ-тағы ғана құбылыс емес, ол дамыған нарықта болып жатыр», - деді Ли сұхбатында.
Құрылымдық ауысулар
Әрине, инфляцияның бәсеңдеуін көрсететін кейбір нарықтық қозғалыстар әлсіреді. Бірақ күтілетін мөлшерлеме әлі де BlackRock болжамдарынан әлдеқайда төмен. Дүние жүзіндегі ең ірі активтер менеджері келесі бес жылда орташа 3.5% қарқынды және 3% -дан төмен орналасуды көреді, өйткені қартайған халық жұмыс күшін қысқартады, геосаяси бөлшектену экономикалық тиімділікті төмендетеді және елдер төмен көміртекті өнеркәсіптік модельге көшеді.
«Құрылымдық өзгерістерге біздің көзқарасымыз инфляцияның пандемияға дейін үйренгеннен жоғары болатынын білдіреді», - деді Ли. «Тауар бағасының өзгеруі инфляцияның 2022 жылғы маусымдағы 9.1% шыңынан шамамен 4% -ға дейін төмендеуі оңай болады дегенді білдіреді. Оны 3% -дан төмен реттеу әлдеқайда қиын болуы мүмкін ».
Жаһандық деңгейде пайда болатын инфляция көрсеткіштеріне мұқият қарау сақтыққа негіз береді.
Қаңтар айында Еуропадағы базалық инфляция рекордтық 5.2% деңгейінде тұрды және жұмыссыздық деңгейі 6.6% болды - ECB саясаткерлері жалақы бағасының спиральіне жол бермеу қажеттігін атап өткен сандар. АҚШ-та, бұл ретте, таңқаларлық күшті жұмыс орындары туралы есеп жұмыссыздықтың 3.4% -ға дейін төмендегенін көрсетті, бұл 1969 жылдан бергі ең төмен көрсеткішті көрсеткеннен кейін, ФРЖ-ға ставкалар өсуде.
Жабысқақ, қыңыр
AllianceBernstein компаниясының Тейлорының айтуынша, Ұлыбритания инфляцияға байланысты бағалы қағаздар бойынша позицияны қосудың келесі орны, дегенмен инвесторлар инфляцияның салқындауына реакция жасағандықтан үзілістердің төмендеуін ұзартуға мүмкіндік бар. Экономистер келесі аптада ұсынылатын деректерде үшінші айдағы тарифтік мөлшерлеме қаңтарда 10.3% дейін төмендейді деп санайды. Тіпті бұл деңгейде инфляция әлі де 41 жылдағы ең жоғары деңгейге жақын болады және Англия Банкінің мақсатты көрсеткішінен шамамен бес есе жоғары болады.
Инфляция туралы пікірталастар жалғасып жатқанда, Пимконың Альфред Мурата кеңестерге сүйенуді және кейбір негізгі баға құрамдастарының қыңыр болып қалатынын есте ұстауды ұсынады.
«Кейбір негізгі санаттар «жабысқақ» болып қалады, соның ішінде жалақы, баспана және жалдау инфляциясы», - деп жазды Мурата жазбасында. «Инфляцияның ФРЖ-ның 2 пайыздық нысанасына жақындауы ұзаққа созылады. Дегенмен, нарық инфляцияның әлдеқайда жылдам төмендеуімен баға белгілейді - жазда 2% -дан сәл жоғары.
– Деница Цекованың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-pimco-push-back-against-132833624.html