(Bloomberg) - Инвестициялар әлеміндегі бірнеше батыл жандар келе жатқан экономикалық дауылдан құтылу үшін облигацияларға қайта кіріседі.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Уолл-стриттегі борыштық бұқалар жыл бойына күйрегенімен, нарықтың көңіл-күйі өткен аптада инфляция қорқынышынан өсуге қарай айтарлықтай өзгерді.
АҚШ, Германия, Италия және Ұлыбританияда номиналды кірістілік шегінсе, АҚШ-та бағаның өсуіне қатысты нарықтық күтулер көпжылдық ең жоғары деңгейден төмендеді. Сонымен бірге американдық тұтынушылар үшін бағаның күтілгеннен жоғары көтерілуін көрсететін есеп тұрақты бағытты тудыра алмады - бұл жыл тарихи нашар басталғаннан кейін аю нарығының сарқылуының белгісі.
Инфляция қысымы барлық жерде әлі де кеңейіп тұрғандықтан, әлемнің кез келген ірі нарықтарында кірістілік шыңына жеткеніне ешкім сенімділікпен бәс тікпейді. Бірақ бұл дәлел активтер класы әлі де күшті хеджирлеуді ұсынады, өйткені Федералды резервтік жүйенің агрессивті қатайту науқаны жаһандық активтерге әсер етуі мүмкін бизнес циклінің құлдырауына түрткі болады.
«Біз Treasuries сатып алуды енді бастадық», - деді Марк Холман, тұрақты кірісі бар бағалы қағаздарға маманданған Лондондағы TwentyFour Asset Management инвестициялық фирмасының серіктесі. «Мен қазынашылық кірістілік соншалықты жоғарылағанына өте қуаныштымын, өйткені мен олар бізге қажет болатынын білемін, өйткені біз кешігіп жатырмыз».
Дамыған қор және несие нарықтары осы айда экономикалық тұрғыдан сезімтал сауда-саттықтармен құлдырап, 2020 жылдың наурызынан бергі ең үлкен қазынашылық ағынды ынталандыруға көмектесті. Бондтар соңғы уақытта күрт өскенімен, Еуропалық Орталық банктің қатайту науқаны әлі де болса олар осал болып көрінеді. Бірақ бұл Citigroup Inc. сияқты стратегиялық мамандардың әзірге жаһандық өсу қаупі инфляциялық күтулерден асып түсетіндіктен, әзірге бағаның төмендеуін көріп жатқанын тоқтатпайды.
«Мемлекеттік облигациялар басқа жерде тәуекелдерді өтей бастайды», - деді Ховард Каннингэм, BNY Mellon Investment Management тұрақты кіріс менеджері. «Біз кірістіліктің артуы кері кетеді деп бәс тігуден аулақпыз, бірақ мемлекеттік облигациялар жұмыс істей бастайды. Енді сізде кейде акциялармен теріс корреляция болады ».
Bloomberg индексі бойынша АҚШ-тың мемлекеттік облигациялары осы жылдың бейсенбісіне дейін 8.4% жоғалтты, бұл олардың кем дегенде бес онжылдықтағы алғашқы жыл сайынғы құлдырауына әкелді. Жаһандық көрсеткіш 12%-ға төмендеді. Дегенмен 10 жылдық қазынашылық кірістілік 30 мамырда 3.20%-ды құрағаннан бері 9 базистік тармаққа дерлік төмендеді, бұл 2018 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш. Сонымен бірге акциялар Украинадағы соғыс пен Қытайдағы Ковидтің құлдырауымен күшейген өсу қаупінің аясында күрт төмендеді. .
Туынды құралдар нарығының астына қарау хеджирлеу қорлары қазынашылық тәуекелдерді төмендетіп, кірісті төмендететінін көрсетеді.
Еуропалық артта қалу
Candriam және AXA инвестициялық менеджерлері АҚШ қарызын әзірге бондтардан гөрі жақсырақ ставка деп санайтын фирмалардың бірі. Нарық болжамы ФРЖ ставкаларды келесі жылы 2024%-дан сәл жоғары көтергеннен кейін 3 жылдан бастап қысқартуды бастайды деп болжайды.
«Біз қазыналық қағаздарды сатып алу туралы ойлана бастадық», - деді Николас Форест, Candriam компаниясының жаһандық тұрақты кірісінің басшысы. «АҚШ-тың кірістілігі анағұрлым әділ бағаланған, өйткені жаяу жүру циклі қазірдің өзінде жүріп жатыр. Біз Еуропада сөзсіз артта қалып жатырмыз ». Немістің екі жылдық кірістілігі жұма күні шамамен 0.11%, депозит мөлшерлемесі жылдың аяғында 0.25% болуы мүмкін болғандықтан, «тым төмен» деп қосты ол.
Еуропалық Орталық банк ставкаларды тек шілдеде көтере бастайды деп күтілуде және трейдерлер кем дегенде келесі төрт жылда қысқартуларды көрмейді. Осы траекторияда АҚШ облигацияларының бағалары қатаң ақша-несие саясатының соққысына тап болған кезде, ФРЖ жеңілдету циклі арқылы маңызды өсімге ие болады.
Алға тарту
Бірақ бәрі соншалықты анық емес. AXA Investment Managers портфолио менеджері Марк Хилиге Англия Банкінің қатаңдату науқаны жүріп жатқанын ескере отырып, Ұлыбритания дәл қазір салыстырмалы түрде қауіпсіз орын сияқты көрінеді, бірақ еуроаймақтағы облигациялар әлі де мүмкіндіктер ұсына алады.
«Біз Ұлыбританияға, содан кейін АҚШ-қа, содан кейін Еуропаға көбірек ұнайтын едік, дегенмен біз ECB қанша көтерілу бағасына қатысты біршама артқа шегінетін шығармыз», - деді Хили. «Сонымен, әрі қарай еуропалық мемлекеттік облигациялар құнды ұсына алады».
Дегенмен, инвесторлар дәл қазір итальяндық қарызға қатысты сақтық танытуда. BNY IM жақында BTP фьючерстерінде қысқа мерзімді өсірді, өйткені ECB оңай ақша дәуірін аяқтады, ал BNP Paribas SA ұзақ позицияға қарсы кеңес берді.
Сонымен қатар, Deutsche Bank AG қызметкері Гари Поллак қазынашылықтың жалдау ақысынан әуе билеттеріне дейінгі тұрақты баға қысымынан асып кетпейтінін ескертеді.
«Инфляция төмендейді деп күткенімізбен, нарықтар ол төмендеген жерде бақытты бола ма?» деген сұрақ туындайды. - деді жеке әл-ауқатты басқару бойынша тұрақты кіріс басқармасының басшысы. «Сондықтан мен осы жерден сатып алайық деп айтудан аздап тартынамын».
Қандай шың? АҚШ-тың инфляция деректері әлі де баға қысымын көрсетеді
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/bonds-suddenly-look-smart-hedge-170000137.html