Аты аңызға айналған құнды инвестор Бенджамин Грэм табысты инвестициялау үшін «бір-бірінен бірнеше жыл болуы мүмкін мүмкіндіктерді күту үшін шыдамдылық қажет» деп атап өтті. Бірақ бұл сәттер пайда болғаннан кейін, ол уақыт өте келе олармен бірге жүруді талап етеді. Бұл бүгінгі инвесторлар есте сақтауы керек маңызды сәт.
Құнның 15 жылдың басында орын ала бастаған өсуден озып кетуі үшін 2021 ауыр жыл күткеннен кейін, кейбір инвесторлар қазірдің өзінде жаңа көтерілуден бас тарта бастады. Пайыздық мөлшерлемелер қалыпқа келтірілгендіктен, сіз адамдар митингті өткізіп алды ма деп қатты таңғалатын әңгімелерді естисіз. А CNBC тақырыбы оқырмандарды: «Құнды іздеуге тым кеш, оның орнына өсу акцияларына кірісіңіз».
Қор ағыны деректері бұл үрдісті құннан алыстатады. Қараша айында ең көп таза ағыны бар биржалық қор Invesco QQQ Trust болды, ол Nasdaq-тағы ең үлкен өсу қорларына ие, оның жартысына жуығы технологиялық. Керісінше, қараша айында ең үлкен ағыны бар ETF Vanguard Value ETF болды, дегенмен желтоқсан айы бұл ағындардың біршама кері өзгергенін көрсетті. Бұл ағындар QQQ 30 жылдың 31 желтоқсанында аяқталған соңғы жыл ішінде 2022%-дан астам төмендегенін, ал Vanguard Value ETF дәл сол кезеңде шамамен 2%-ға ғана төмендегенін ескере отырып, таң қалдырады.
Дәл осындай жағдай 2000 жылы дот-ком көпіршігі жарылғаннан кейін көп ұзамай орын алды, бұл кезде шағын мән мега-каптық өсімнен асып түсе бастады. Технологиялық күйреуден бір жыл өткенде, құн цикліне кешігіп қалған кейбір инвесторлар өздерінің терезелерін жіберіп алды деп болжап, оның орнына акцияларының бағасы төмендегендіктен мәмілелер деп қателескен үлкен өсу қорларына бәс тігуді таңдады.
Бұл жеңілгеннің ставкасы болып шықты. Standard & Poor's 500 ақпараттық технологиялар индексінде 2000 жылғы аюға жыл сайын табылған акцияларға инвестиция салғандар келесі бес жылда жиынтықта 29% жоғалтты. Керісінше, шыдамдылық танытып, шағын құнға инвестициялауды жалғастырғандар 89 жылдың басынан 2000 жылға дейін Рассел 2001 құндылық индексіне негізделген 2005% өсті.
Құнды қабылдауға тым кеш пе деп ойлайтын бүгінгі инвесторлар үшін бұл тәжірибе маңызды анықтама беруі керек. Өсу мен құн нарықты кезекпен басқарады, бірақ циклдар жиі күндерге емес, жылдарға созылады.
Ол сондай-ақ маңызды нәрсені көрсетеді: құнды инвестициялау және «төменде сатып алу» бірдей нәрсе емес. Бір кездері нарықтың сүйіктісі болған танымал өсу акциялары өздерінің шыңынан айтарлықтай төмендегендіктен олардың арзан екенін білдірмейді. Немесе оларды сатып алуға тұрарлықтай арзан. Оларда құлау үшін көбірек орын болуы мүмкін.
2000 жылға қарасақ, құлдыраған өсу қорларын сатып алған инвесторлар нағыз мәміле іздеушілер сияқты ойламаған. Грэм атап өткендей, интеллектуалды инвестор негіздерге назар аударады және әрқашан өз стратегиясын қауіпсіздік шегінде құруды біледі.
2000 жылдың соңында шағын және орта деңгейлі құн әлі де үлкен көлемдегі өсімге қарағанда, тіпті технологияның үлкен шығындарынан кейін де тартымды болды. Мысалы, S&P 500 ақпараттық технологиялар секторының кіріс кірісі (инвестиция нәтижесінде алынған бір акцияға шаққандағы кірісті акцияның бағасына бөлу арқылы өлшейді) 3.1% құрады. Бұл Рассел 7.4 құндылық индексі бойынша 2000% кіріс кірісінен әлдеқайда төмен болды.
Мүмкін, егер технологияның кірістілігі қазынашылық вексельдер сияқты «тәуекелсіз» активтер төлейтін пайыздық мөлшерлемеден жоғары болса, олардың кейбір тартымдылығы болуы мүмкін еді. Бірақ олай болмады. Tech компаниясының 2000 жылғы желтоқсандағы кірістілігі вексельдер төлегеннен 2 пайыздық тармаққа төмен болды; басқаша айтқанда, оның нарықтық тәуекелдік сыйлықақысы теріс болды. Неліктен кез келген адам тәуекелсіз қолма-қол ақшадан көбірек табыс таба алатын болса, оларды жоғары нарықтық тәуекелдерге ұшырататын инвестицияға ставка жасайды? Ұзақ уақытқа созылған қалыптан тыс төмен ставкалардан шыққанда ескеру қажет маңызды мәселе.
Бүгінгі күнді алға жылжытыңыз - өсу қарқыны төмендеген акцияларды сатып алуды ойлайтын шыдамсыз инвесторлар жағдайдың нүктелік композициялық көпіршік дәуірін көрсететінін түсінуі керек. Технологиялық акциялар үшін нарықтық тәуекелдік сыйлықақы қайтадан теріс. Сонымен қатар, Рассел 10.5 Value және Russell Midcap Value индекстеріндегі акциялар үшін тиісінше 7.4% және 2000% кіріс кірісімен, тіпті 2022 жылғы слайдтан кейін де үлкен технологияға қарағанда әлдеқайда тартымды көрінеді.
Бұл инвесторлардың неліктен ішкі инстинкті бойынша әрекет етуден аулақ болу керектігін және оның орнына, әсіресе нарықтық тәуекелдер өсіп жатқан уақытта, негіздерге назар аударуы керек екенін көрсетеді.
Осы сияқты қонақтардың түсініктемелерін Barron's және MarketWatch жаңалықтар бөлмесінен тыс авторлар жазады. Олар авторлардың көзқарасы мен пікірін көрсетеді. Түсініктеме ұсыныстарын және басқа да кері байланысты жіберіңіз [электрондық пошта қорғалған].
Сабырсыз инвесторлар Dot-Com көпіршігі сабақтарын есте сақтауы керек
Мәтін өлшемі
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/investors-need-to-remember-the-dot-com-bubble-growth-value-tech-stocks-51673041265?siteid=yhoof2&yptr=yahoo