FTX шешілуде үлкен тосын болмау керек еді. Криптовалюта сияқты реттелмейтін нарық қаржылық жаңадан келгендер үшін ашылғанда, қателіктер міндетті түрде болады және алаяқтар артықшылықтарға ие болады.
Бірақ миллиардер алданып қалса, бұл бір нәрсе, ал күресіп жатқан концерт қызметкері шектеулі активтерін жалған өнімге инвестициялауға құмар болса, бұл мүлдем басқа. Сондықтан, егер криптовалюта қарапайым адамдарға сатылатын болса, оны реттеу керек еді. алдымен. Қазіргі уақытта кездейсоқ тұтынушылардың криптовалютадан тыс реттелмейтін нарықтарға қатысуына мүмкіндік беретін саясаткерлер бұл сабақты жүректерімен қабылдауы керек.
Цифрлық валюта нарықтарын қалай қадағалайтынын және қалай қадағалайтынын қайта қараудан басқа, Вашингтон қаржылық реттеуге швейцариялық-ірімшік тәсілін әмбебап түрде қайта қарастыруы керек.
FTX-тің жаңа бас директоры Джон Дж. Рэй III сейсенбіде палата комитетінің алдында крипто биржасының күйреуі туралы куәлік берді. Оның айғағы компанияның негізін қалаушы Сэм Банкмен-Фрид Багам аралдарында қамауға алынғаннан кейін бір күннен аз уақыт өткен соң келді. Фото: Al Drago/Bloomberg News
Реттеушілер әрқашан бір қадам артта қалады
FTX жанжалы «реттеушілік артта қалу» деп атауға болатын доғаның соңынан келеді. Линкольн әкімшілігі тек Валюта бақылаушысын құрды кейін «Жабайы мысық» банкирлері өз клиенттерінің депозиттерін сәтсіз алыпсатарлық схемаларға салды. Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия және Федералдық депозиттерді сақтандыру корпорациясы ғана дүниеге келді кейін қаржылық дағдарыс. Тұтынушылардың қаржылық құқықтарын қорғау бюросы ғана құрылды кейін ипотекалық көпіршік 2008 жылы пайда болды.
Кейде қаржылық дағдарыстар реттеушілер жанжалды жіберіп алғандықтан туындайды, бірақ көбінесе олар кеңірек қаржы нарығының реттелмейтін бұрыштарындағы өзгерістерден туады. Бүгінгі таңда мұндай қауіп-қатерлердің көбеюі алаңдатады.
FTX немесе жалпы криптовалютадан тыс, лицензиясыз немесе қадағалаусыз жұмыс істейтін «көлеңкелі банктер» бұрын реттелетін банктер тек қана қызмет ететін салаларға тыныш кіре бастады.
Қарапайым тұтынушылар дәстүрлі емтихан, депозиттерді сақтандыру және капитал ережелерінен тыс жұмыс істейтін несие берушілерден ипотека, несие карталары және студенттік несиелер алады. Бұл банктер бас тартуы мүмкін несиелерге сәйкес келетін немесе тіпті банктер ұсынғысы келетін мөлшерлемелерден төмен мөлшерлемелерді төлей алатын қарыз алушыларды таң қалдыруы мүмкін, бірақ FTX сияқты көлеңкелі банктер қашан және қашан өзгерсе, оқиға өзгеруі мүмкін. стандарттарды сақтау немесе қорғауды мақтан ету, қарапайым тұтынушылар күткен.
Апаттың алдын алудың үш нұсқасы
Мәселе көлеңкелі банктік апатты болдырмау үшін не істеу керек.
Бір нұсқа - бұрыннан бар реттеуші артта қалуды қабылдау - FTX евангелистері бір кездері жасаған «бұл жерде ештеңе көрмейді» дәлелі көлеңкелі банктік институттарға шын жүректен қолданылады деп болжау. Біздің білетінімізді ескерсек, бұл үлкен қателік.
Сонымен қатар, Вашингтон осы реттелмейтін субъектілердің барлығын реттеу үшін мүлде жаңа бюрократияға қарсы тұра алады - Конгресс он жыл бұрын CFPB-ны жарғылау кезінде орындай алмаған нәрсе. Бүгінгі күні CFPB өз мандатына сай болу үшін қажетті ресурстарға ие екенін немесе басқа реттеушіні құру бұл кемшілікті түзететінін дәлелдей алатындар аз.
Үшінші нұсқа – қызметті кім көрсететініне қарамастан, қызметті реттеу пайдасына институттарды жарғы бойынша реттеу күшінен бас тарту.
Яғни, Конгресс елдің қолданыстағы реттеуші органдарын олар жарғылық мекемелерде бақылайтын әрекеттерге ұқсайтын барлық нәрселерді реттеуге бағыттауы керек. Федералды қаржы институттарының емтихан кеңесі немесе қаржылық тұрақтылықты қадағалау кеңесі, екі көп реттейтін агенттіктер тобына реттелмейтін қаржылық өнімдер әлемін қолданыстағы реттеуші бюрократиялар арасында бөлу міндеті жүктелуі мүмкін.
Нәтижесінде реттелетін немесе реттелмейтін ипотека жазатын кез келген адам бірдей стандарттарға бағынады.
Дөңгелекті қайта ойлап табудың қажеті жоқ
Сонымен қатар, жарғылық банктер мен көлеңкелі банктер бірдей «қауымдастық стандарттарын», соның ішінде «Қауымдастықты қайта инвестициялау туралы» Заңды ұстануы керек. Дәстүрлі банктерден оншақты жылдар бойы қайта құрудың теріс тәжірибесін жоюды талап ету үшін жұмыс істегеннен кейін, реттелмейтін несие берушілер енді бір қарыз алушылар үшін бәсекелескен кезде де бұл талаптардан бас тарта алмауы керек.
Бұл «ұқсас» көзқарасты жоғары лауазымды адамдар, соның ішінде Федералдық резерв төрағасы да қабылдады. Джей Пауэлл, Вашингтоннан реттеу дөңгелегін қайта ойлап табуды талап етпейді. Конгресс кейбір юрисдикцияларды қайта реттеуді басқаруы керек.
Кейбір көлеңкелі банк басшылары FTX-тен бұрын криптовалюта күшейткіштердің позициясын ұстануы мүмкін болса да, кеңірек реттеу инновацияларды тұншықтырды деп шағымданады - жауап анық болуы керек. Инноваторлар тәуекелге баруға еркін болар еді, бірақ тек қауіпсіз және сенімді қаржылық жүйені қолдауға сәйкес келетін және тұтынушыларға әділ және адал қарым-қатынас жасайтындар ғана.
FTX жанжалының әсерін төмендетпестен, біз оның кенеттен пайда болуын болашақта не болуы мүмкін екенін ояту қоңырауы ретінде қарастыруымыз керек. Көлеңкелі банкинг қарапайым инвесторлар мен қарыз алушылар үшін көптеген адамдар мойындауға немесе шешуге тырысқаннан гөрі көбірек эндемиялық тәуекелді тудырады.
Егер біз ұқсас реттеу тәсілін қолданатын болсақ, біз одан да көп зиян келтірмеуіміз мүмкін. Болашаққа дәл осындай айқын көзқарасты қазіргі уақыт сирек береді. Вашингтон қазір әрекет етуі керек, қазіргі криптозақымы сияқты, бәрі кеш.
Евгений Людвиг, АҚШ-тың бұрынғы валюта бақылаушысы, Canapi Ventures компаниясының басқарушы серіктесі және Ludwig Advisors бас директоры. Ол Людвиг Ортақ Экономикалық Өркендеу Институтының (LISEP) төрағасы.
Пікір: Пікір: FTX ескерту болды. Біз швейцариялық ірімшіктің басқа тесіктерін жабуымыз керек.
FTX шешілуде үлкен тосын болмау керек еді. Криптовалюта сияқты реттелмейтін нарық қаржылық жаңадан келгендер үшін ашылғанда, қателіктер міндетті түрде болады және алаяқтар артықшылықтарға ие болады.
Бірақ миллиардер алданып қалса, бұл бір нәрсе, ал күресіп жатқан концерт қызметкері шектеулі активтерін жалған өнімге инвестициялауға құмар болса, бұл мүлдем басқа. Сондықтан, егер криптовалюта қарапайым адамдарға сатылатын болса, оны реттеу керек еді. алдымен. Қазіргі уақытта кездейсоқ тұтынушылардың криптовалютадан тыс реттелмейтін нарықтарға қатысуына мүмкіндік беретін саясаткерлер бұл сабақты жүректерімен қабылдауы керек.
Цифрлық валюта нарықтарын қалай қадағалайтынын және қалай қадағалайтынын қайта қараудан басқа, Вашингтон қаржылық реттеуге швейцариялық-ірімшік тәсілін әмбебап түрде қайта қарастыруы керек.
Реттеушілер әрқашан бір қадам артта қалады
FTX жанжалы «реттеушілік артта қалу» деп атауға болатын доғаның соңынан келеді. Линкольн әкімшілігі тек Валюта бақылаушысын құрды кейін «Жабайы мысық» банкирлері өз клиенттерінің депозиттерін сәтсіз алыпсатарлық схемаларға салды. Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия және Федералдық депозиттерді сақтандыру корпорациясы ғана дүниеге келді кейін қаржылық дағдарыс. Тұтынушылардың қаржылық құқықтарын қорғау бюросы ғана құрылды кейін ипотекалық көпіршік 2008 жылы пайда болды.
Кейде қаржылық дағдарыстар реттеушілер жанжалды жіберіп алғандықтан туындайды, бірақ көбінесе олар кеңірек қаржы нарығының реттелмейтін бұрыштарындағы өзгерістерден туады. Бүгінгі таңда мұндай қауіп-қатерлердің көбеюі алаңдатады.
FTX немесе жалпы криптовалютадан тыс, лицензиясыз немесе қадағалаусыз жұмыс істейтін «көлеңкелі банктер» бұрын реттелетін банктер тек қана қызмет ететін салаларға тыныш кіре бастады.
Қарапайым тұтынушылар дәстүрлі емтихан, депозиттерді сақтандыру және капитал ережелерінен тыс жұмыс істейтін несие берушілерден ипотека, несие карталары және студенттік несиелер алады. Бұл банктер бас тартуы мүмкін несиелерге сәйкес келетін немесе тіпті банктер ұсынғысы келетін мөлшерлемелерден төмен мөлшерлемелерді төлей алатын қарыз алушыларды таң қалдыруы мүмкін, бірақ FTX сияқты көлеңкелі банктер қашан және қашан өзгерсе, оқиға өзгеруі мүмкін. стандарттарды сақтау немесе қорғауды мақтан ету, қарапайым тұтынушылар күткен.
Апаттың алдын алудың үш нұсқасы
Мәселе көлеңкелі банктік апатты болдырмау үшін не істеу керек.
Бір нұсқа - бұрыннан бар реттеуші артта қалуды қабылдау - FTX евангелистері бір кездері жасаған «бұл жерде ештеңе көрмейді» дәлелі көлеңкелі банктік институттарға шын жүректен қолданылады деп болжау. Біздің білетінімізді ескерсек, бұл үлкен қателік.
Сонымен қатар, Вашингтон осы реттелмейтін субъектілердің барлығын реттеу үшін мүлде жаңа бюрократияға қарсы тұра алады - Конгресс он жыл бұрын CFPB-ны жарғылау кезінде орындай алмаған нәрсе. Бүгінгі күні CFPB өз мандатына сай болу үшін қажетті ресурстарға ие екенін немесе басқа реттеушіні құру бұл кемшілікті түзететінін дәлелдей алатындар аз.
Үшінші нұсқа – қызметті кім көрсететініне қарамастан, қызметті реттеу пайдасына институттарды жарғы бойынша реттеу күшінен бас тарту.
Яғни, Конгресс елдің қолданыстағы реттеуші органдарын олар жарғылық мекемелерде бақылайтын әрекеттерге ұқсайтын барлық нәрселерді реттеуге бағыттауы керек. Федералды қаржы институттарының емтихан кеңесі немесе қаржылық тұрақтылықты қадағалау кеңесі, екі көп реттейтін агенттіктер тобына реттелмейтін қаржылық өнімдер әлемін қолданыстағы реттеуші бюрократиялар арасында бөлу міндеті жүктелуі мүмкін.
Нәтижесінде реттелетін немесе реттелмейтін ипотека жазатын кез келген адам бірдей стандарттарға бағынады.
Дөңгелекті қайта ойлап табудың қажеті жоқ
Сонымен қатар, жарғылық банктер мен көлеңкелі банктер бірдей «қауымдастық стандарттарын», соның ішінде «Қауымдастықты қайта инвестициялау туралы» Заңды ұстануы керек. Дәстүрлі банктерден оншақты жылдар бойы қайта құрудың теріс тәжірибесін жоюды талап ету үшін жұмыс істегеннен кейін, реттелмейтін несие берушілер енді бір қарыз алушылар үшін бәсекелескен кезде де бұл талаптардан бас тарта алмауы керек.
Бұл «ұқсас» көзқарасты жоғары лауазымды адамдар, соның ішінде Федералдық резерв төрағасы да қабылдады. Джей Пауэлл, Вашингтоннан реттеу дөңгелегін қайта ойлап табуды талап етпейді. Конгресс кейбір юрисдикцияларды қайта реттеуді басқаруы керек.
Кейбір көлеңкелі банк басшылары FTX-тен бұрын криптовалюта күшейткіштердің позициясын ұстануы мүмкін болса да, кеңірек реттеу инновацияларды тұншықтырды деп шағымданады - жауап анық болуы керек. Инноваторлар тәуекелге баруға еркін болар еді, бірақ тек қауіпсіз және сенімді қаржылық жүйені қолдауға сәйкес келетін және тұтынушыларға әділ және адал қарым-қатынас жасайтындар ғана.
FTX жанжалының әсерін төмендетпестен, біз оның кенеттен пайда болуын болашақта не болуы мүмкін екенін ояту қоңырауы ретінде қарастыруымыз керек. Көлеңкелі банкинг қарапайым инвесторлар мен қарыз алушылар үшін көптеген адамдар мойындауға немесе шешуге тырысқаннан гөрі көбірек эндемиялық тәуекелді тудырады.
Егер біз ұқсас реттеу тәсілін қолданатын болсақ, біз одан да көп зиян келтірмеуіміз мүмкін. Болашаққа дәл осындай айқын көзқарасты қазіргі уақыт сирек береді. Вашингтон қазір әрекет етуі керек, қазіргі криптозақымы сияқты, бәрі кеш.
Евгений Людвиг, АҚШ-тың бұрынғы валюта бақылаушысы, Canapi Ventures компаниясының басқарушы серіктесі және Ludwig Advisors бас директоры. Ол Людвиг Ортақ Экономикалық Өркендеу Институтының (LISEP) төрағасы.
Нормативтік соқыр нүктелер туралы толығырақ
Пікір: АҚШ-тың ескірген реттеуші режимі SBF-тің бұзылуына мүмкіндік берді
Лукас I. Альперт: Алаяқтық үшін негіз: FTX қалай басынан бастап алаяқтық болды
Трамп NFTs - бұрынғы президент уәде еткен «үлкен хабарландыру» және олар қатты реакциялар туғызуда
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/ftx-was-a-warning-washington-should-act-now-to-fill-other-holes-in-the-swiss-cheese-11671208502?siteid= yhoof2&yptr=yahoo