Жаһандық шиеленіс жағдайында қарауға арналған үш қорғаныс қоры

Бұл мақалада мен қорғаныс шығындарының ұлғаюынан пайда алуды жалғастыратын үш қорғаныс қоры туралы түсінік беру үшін AAII-дің A+ инвестор акцияларының бағаларын қолданамын. Украинадағы жалғасып жатқан қақтығыс өткен аптада АҚШ Қорғаныс министрлігінің (DOD) құны 33 миллион долларға жететін құрал-жабдықтардың 400-ші рет шығарылуына әкелді. Шығындардың ұлғаюымен сіз осы үш қорғаныс қорын ескеруіңіз керек Жалпы динамикаGD
, Lockheed MartinLMT
және Raytheon технологияларыRTX кеңейтімі
?

Соңғы жаңалықтар

2014 жылдың басында Ресей Украина түбегін, Қырымды басып алып, бақылауға алды. 2021 жылдың қазан айында жағдай өзгерді, Ресей Украинамен шекарасына жақын жерде әскерлері мен әскери техникасын жылжыта бастады, бұл тағы бір басып кіру мүмкіндігін қайта бастады. 2022 жылдың ақпанында Ресей әскерлері Украинаға басып кірді, ал бір жылдан кейін соғыс әлі жалғасуда.

2022 жылдың ақпанында президент Байден Украинамен шекаралас Солтүстік Атлантикалық Шарт Ұйымының (НАТО) елдері болып табылатын Польша мен Румынияға 3,000-ға жуық АҚШ әскерін жіберуге бұйрық берді. Байден әкімшілігі бұл әскерді орналастыру уақытша болатынын және АҚШ әскерлерінің Украинаға кірмейтінін айтты. Осыған қарамастан, АҚШ Украина армиясына әскери техниканың негізгі жеткізушісі болды. 6 жылдың 2023 қаңтарындағы жағдай бойынша Байден әкімшілігі Украинаға шамамен 25 миллиард доллар бөлді.

Өткен жылы қорғаныс қорлары өсті, өйткені нарықтың қалған бөлігі құлдырады. Бұл үрдіс тоқтау белгілерін көрсетпейді, өйткені АҚШ үкіметі осы компанияларға келісім-шарттарға рұқсат беруді жалғастыруда. Тарихи тұрғыдан алғанда, қорғаныс қорлары қақтығыстар кезінде, тіпті қор нарығында құбылмалылық пен шығындардың үлкен көлемін бастан кешірсе де жақсы нәтиже көрсетті.

АҚШ-тың аэроғарыш және қорғаныс секторы жаһандық инфрақұрылым мен өндірістік қызметтегі ең ірі салалардың бірі болып табылады. 2019 жылы саланы сатудан түскен жалпы кіріс АҚШ экономикасында айтарлықтай із қалдырып, 396 миллиард доллардың жиынтық экономикалық құнына ықпал етті. Бұл АҚШ-тың жалпы ішкі өнімінің (ЖІӨ) 1.8 пайызын құрайды. Нарық, ең алдымен, аэроғарыштық және қорғаныс секторындағы инвестицияларға негізделген және коммерциялық және әскери түпкі тұтынушылардың өнімге сұранысының артуы арқылы қолдайды. Өндірістік және ғылыми-зерттеу және тәжірибелік-конструкторлық жұмыстар (ҒЗТКЖ) мүмкіндіктері саланың өсуіне қолдау көрсететін АҚШ-тағы жетекші салалық жетекшілердің болуы нарықты нығайтады.

Ғарыш секторы қорғаныс компаниялары үшін тиімді мүмкіндік болуы мүмкін. Ғарыштық мүмкіндіктер АҚШ пен оның одақтастарына ұлттық шешімдер қабылдауда, әскери операцияларда және ішкі қауіпсіздікте бұрын-соңды болмаған артықшылықтар береді. Біраз жеке компаниялар ғарышты зерттеудің соңғы күш-жігерін басқарғанымен, АҚШ әскерінің алтыншы тармағы ретінде ғарыш күштерін құру туралы талқылаулар жалғасуда. Бұл болашақта ғарыштық технологияларға мемлекеттік сектордың инвестициясын ынталандырады. АҚШ ғарыштық қолбасшылығын құру DOD және АҚШ-тың аэроғарыштық және қорғаныс өнеркәсібіне бірдей пайдалы болуы мүмкін.

AAII A+ қор бағалары бар қорғаныс қорларын бағалау

Компанияны талдау кезінде компанияларды бірдей салыстыруға мүмкіндік беретін объективті құрылымның болуы пайдалы. AAII ұзақ мерзімді перспективада нарықты жеңетін акцияларды анықтайтын бес фактор бойынша компанияларды бағалайтын A+ Stock Grades жасауының бір себебі: құн, өсу, серпін, кірісті бағалауды өзгертулер (және тосын сыйлар) және сапа.

AAII қолдану A+ инвестор акцияларының бағалары, келесі кестеде үш қорғаныс қорының (General Dynamics, Lockheed Martin және Raytheon Technologies) олардың негіздеріне негізделген тартымдылығы жинақталған.

Үш қорғаныс қорына арналған AAII-ның A+ қор бағасының қысқаша мазмұны

A + қор бағалары нені көрсетеді

Жалпы динамика жаһандық аэроғарыш және қорғаныс компаниясы болып табылады. Ол кеме құрылысы мен жөндеуді қоса алғанда, іскерлік авиация өнімдері мен қызметтерінің портфолиосын ұсынады; құрлықтағы ұрыс машиналары, қару-жарақ жүйелері мен оқ-дәрілері; және технологиялық өнімдер мен қызметтер. Оның операциялық сегменттеріне аэроғарыштық, теңіз жүйелері, жауынгерлік жүйелер мен технологиялар кіреді. Оның аэроғарыштық сегменті бизнес-джеттерді шығарады және ұшақтарды жөндеу, қолдау және аяқтау қызметтерінде стандартты тасымалдаушы болып табылады. Оның теңіз жүйелері сегменті атомдық суасты қайықтарын жобалайды және жасайды және АҚШ Әскери-теңіз күштері үшін жер үсті жауынгерлерін, қосалқы кемелерді жобалауды және құрылысын ұсынады. Оның жауынгерлік жүйелер сегменті доңғалақты және шынжыр табанды жауынгерлік машиналарды, қару-жарақ жүйелері мен оқ-дәрілерді қоса, жердегі жауынгерлік шешімдерді шығарады.

General Dynamics 44 импульс ұпайына негізделген C импульс дәрежесіне ие. Бұл оның соңғы төрт тоқсандағы салыстырмалы күші бойынша барлық акциялардың орташа деңгейінде тұрғанын білдіреді. Бұл көрсеткіш бірінші және төртінші тоқсандардағы –7.8% және –3.5% орташа төмен салыстырмалы баға күштерімен өтелетін, тиісінше, екінші және үшінші тоқсандардағы 7.8% және 3.3% жоғары салыстырмалы баға күштерінен алынған. Бірінші тоқсандағы ұпайлар ретімен 32, 78, 61 және 48. Салмақталған төрт тоқсандағы салыстырмалы күштілік дәрежесі соңғы төрт тоқсанның әрқайсысы үшін салыстырмалы баға өзгерісі болып табылады, ең соңғы тоқсандық бағаның өзгеруі 40% салмағы берілген және алдыңғы үш тоқсанның әрқайсысында 20% салмағы берілген.

Компанияның F-балы 8-ге негізделген өте күшті А сапа дәрежесі бар. F-балы - компанияның қаржылық жағдайының беріктігін бағалайтын нөлден тоғызға дейінгі сан. Ол компанияның табыстылығын, левереджін, өтімділігін және операциялық тиімділігін қарастырады. General Dynamics сондай-ақ 1.5% құрайтын күшті кері сатып алу кірісіне (сатып алынған акциялардың нарықтық капиталдандыруға бөлінген саны) ие.

General Dynamics-те B өсу дәрежесі A+ бар. Өсу дәрежесі кірістің, акцияға шаққандағы пайданың және операциялық ақша ағынының жақын және ұзақ мерзімді тарихи өсуін қарастырады. Компания 2022 жылдың төртінші тоқсанындағы кірісі 10.9 миллиард долларды құрады, бұл өткен жылдың тоқсанындағы 5.4 миллиард доллардан 10.3 пайызға жоғары. Компания тоқсан сайын бір акцияға шаққандағы 3.57 долларды құрады, бұл бір жылдағы акцияға 5.4 доллардан 3.39%-ға өсті.

Lockheed Martin (LMT) дүниежүзіндегі ең ірі қорғаныс мердігері болып табылады және 35 жылы F-2001 бағдарламасы берілгеннен бері жоғары деңгейлі жойғыш ұшақтардың батыс нарығында үстемдік етеді. Оның ең үлкен сегменті - F-35 ауқымды бағдарламасы басым болатын аэронавтика. Lockheed Martin компаниясының қалған сегменттері айналмалы және миссиялық жүйелер болып табылады, бұл негізінен Sikorsky тікұшақ бизнесі; зымырандар мен зымыранға қарсы қорғаныс жүйелерін жасайтын зымырандар мен атысты басқару; және спутниктерді шығаратын және United Launch Alliance бірлескен кәсіпорнынан үлестік кіріс алатын ғарыш жүйелері.

Lockheed Martin компаниясының F-35 бағдарламасына, гипер дыбыстық зымырандарға және ғарышты милитаризациялауға әсері қорғаныс бюджетіндегі зайырлы өсу салаларымен жақсы үйлеседі. Фирма кірісінің шамамен 35%-ын құрайтын F-30 2070 жылға дейін тұрақты болады. Реттелетін маржа, жетілген нарықтар, тұтынушылар төлейтін ҒЗТКЖ және ұзақ мерзімді кірістің көрінуі компанияға акционерлерге көп ақшалай қаражат жеткізуге мүмкіндік береді.

Lockheed Martin 80 ұпаймен В сапа дәрежесіне ие. A+ сапа дәрежесі – активтер кірісінің (ROA), инвестицияланған капиталдың кірістілігінің (ROIC), активтерге жалпы пайданың, кері сатып алу кірісі, активтерге жалпы міндеттемелердің өзгеруі, активтерге есептеулер, Z екі еселенген банкроттық тәуекелі (Z) және F-балы. Балл айнымалы, яғни ол барлық сегіз өлшемді немесе сегіз өлшемнің кез келгені жарамсыз болса, жарамды қалған өлшемдерді қарастыра алады. Сапа бағасын тағайындау үшін акциялардың жарамды (нөл емес) өлшемі және сегіз сапа көрсеткішінің кемінде төртеуі үшін сәйкес рейтингі болуы керек.

Lockheed Martin F-Score бойынша 62-процентильде және активтер кірістілігі бойынша 88-процентильде орналасқан. Активтердің кірістілігі компанияның активтері арқылы қанша таза табыс әкелетінін өлшейді. Lockheed Martin өз активтерінен орташа саламен салыстырғанда үш есе көп таза кіріс алады. Компания активтерге жалпы кіріс бойынша 38 пайыздық көрсеткіште нашар орын алады.

Табысты бағалауды қайта қарау талдаушылардың фирманың қысқа мерзімді перспективаларын қалай қарайтынын көрсетеді. Компанияның 40 ұпайы бар, теріс болып есептелетін D дәрежесіндегі Табысты бағалауды түзету дәрежесі бар. Баға оның соңғы екі тоқсандық күтпеген табысының статистикалық маңыздылығына және өткен ай мен соңғы үш айдағы ағымдағы қаржы жылына арналған консенсустық бағалаудың пайыздық өзгерісіне негізделген.

Lockheed Martin 2022 жылдың төртінші тоқсанындағы, сондай-ақ алдыңғы тоқсандағы консенсустық бағалауға сәйкес кірістер туралы хабарлады. Соңғы айда 2023 жылдың бірінші тоқсанындағы консенсустық кіріс бағасы бір акция үшін 6.129 доллар деңгейінде өзгеріссіз қалды.

Raytheon технологиялары, бұрынғы United TechnologiesUTX
, бүкіл әлем бойынша коммерциялық, әскери және мемлекеттік тұтынушылар үшін озық жүйелер мен қызметтерді ұсынатын аэроғарыш және қорғаныс компаниясы. Компанияның қызметі төрт негізгі бизнес сегментіне жіктеледі: Collins Aerospace Systems, аэроғарыштық және қорғаныс өнімдерін және әуе кемелерін өндірушілерге, қорғаныс және коммерциялық ғарыш операцияларына арналған нарықтан кейінгі сервистік шешімдерді жаһандық жеткізуші болып табылады; Pratt & Whitney коммерциялық, әскери, бизнес-джет және жалпы авиация тұтынушылары үшін ұшақ қозғалтқыштарын жеткізумен айналысады; Raytheon Intelligence and Space, ол барлау, қорғаныс, федералды және коммерциялық тұтынушыларға кеңейтілген миссиялар, біліктілікті арттыру және кибер және бағдарламалық шешімдер үшін біріктірілген сенсорлық және байланыс жүйелерін әзірлеуші ​​және жеткізуші болып табылады; және біріктірілген әуе және зымыранға қарсы қорғаныс жүйелерінің дизайнері, әзірлеушісі және өндірушісі болып табылатын Raytheon зымыран және қорғаныс.

Raytheon Technologies компаниясының құны 28 баллға негізделген D мәнінің бағасы бар, ол қымбат болып саналады. Компанияның құндылық рейтингі бірнеше дәстүрлі бағалау көрсеткіштеріне негізделген. Компанияның баға-сату (P/S) қатынасы бойынша 54, акционерлердің кірістілігі үшін 31 және бағаның баланстық құнға (P/B) қатынасы үшін 60 дәрежесі бар. Raytheon Technologies бағасының сатуға қатынасы 2.15, акционерлердің кірістілігі 1.8% және бағаның баланстық құнға қатынасы 1.98. Төменгі бағаның сатуға қатынасы жақсы деп саналады және Raytheon Technologies бағасының сатуға қатынасы 1.36 сектор медианасынан жоғары. Бағаның баланстық құны (төменірек болса, соғұрлым жақсы) және акционерлердің кірістілігі сектор медианасына қарағанда тартымдырақ. Табысты акцияларды инвестициялау төмен бағаны сатып алуды және жоғары сатуды қамтиды, сондықтан акцияны бағалау акция таңдауда маңызды мәселе болып табылады.

Құн дәрежесі – жоғарыда аталған бағалау көрсеткіштерінің пайыздық дәрежелерінің орташа мәнінің пайыздық дәрежесі, сонымен қатар бағаның бос ақша ағынына (P/FCF) қатынасы, кәсіпорын құнының пайыздарды, салықтарды төлегенге дейінгі кіріске қатынасы. , амортизация және амортизация (EBITDA) және баға-пайда (P/E) қатынасы.

Сапасы жоғары акцияларда әлеуеттің жоғарылауымен және төмендеу қаупімен байланысты белгілер бар. Сапа сыныбын кері тестілеу көрсеткендей, жоғары сапа бағалары бар қорлар орта есеппен 1998 - 2019 жылдар аралығында төмен бағалары бар акциялардан асып түсті.

Raytheon Technologies компаниясының F-6 баллына негізделген B сапа дәрежесі және –0.4% кері сатып алу кірісі бар. Компанияның күшті өсу дәрежесі B. Өсу дәрежесінің құрамдастары компанияның сату көлемін, акцияға шаққандағы кірісті және операциялық қолма-қол ақшаны жыл сайынғы есеп бойынша соңғы есептелген қаржылық тоқсандағы және жылдық негізде өсудегі табысын қарастырады. соңғы бес жыл ішінде.

Бұл әдіс өлшемдеріне сәйкес келетін акциялар «ұсынылған» немесе «сатып алу» тізімін ұсынбайды. Мұқият зерделеу қажет.

Егер сіз осы нарықтағы өзгергіштіктің жиегін алғыңыз келсе, AAII мүшесі болады.