(Bloomberg) - Криптовалюта индустриясы бір кездері танымал болған FTX биржасының жарылуымен шайқалды, оның құлдырауы бірқатар фирмаларды құлдыратып, басқаларын зақымдады немесе жойды. Инвесторлар және тіпті соңғы күндері болған оқиғаға байланысты адамдар әлі де үйінділерді аралап, келесі домино тастарының құлауын күтуде.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Мэтт Хоуган, Bitwise компаниясының CIO, басқа крипто қыстарының куәсі болған криптоға бағытталған активтер менеджері осы аптадағы «Не болады» подкастына қосылып, қалпына келтіру процесі қанша уақытқа созылатыны туралы өз бақылаулары мен ойларын ұсынады.
Түсінікті болу үшін қысқартылған және жеңіл өңделген әңгіменің кейбір маңызды тұстары. Толық подкастты тыңдау үшін төменде басыңыз немесе Apple Подкасттарына жазылыңыз немесе тыңдаған кезіңізде.
FTX-тен кейінгі криптодағы өмір (подкаст)
С: Bitwise туралы және барлық оқиғалар сізге қалай әсер еткенін айтып беріңіз.
A: Bitwise – крипто-активтердің маман менеджері. Крипто - біз жасайтын барлық нәрсе. Біз ең алдымен кәсіби инвесторларға — қаржылық кеңесшілерге, отбасылық кеңселерге және мекемелерге қызмет көрсетеміз. Біз нарықта 2017 жылдан бері жұмыс істейміз, сондықтан бұл криптографиядағы алғашқы аю нарығы емес. Біз әлемдегі ең бірінші криптографиялық индекс қорын құрумен танымалбыз, Bitwise 10 (BITW), ол нарық құны бойынша өлшенген 10 ең үлкен криптовалюта активтерін ұстайды. Криптовалюта активтерін басқарушылардың ауқымында біз өте консервативті жақтамыз — әртараптандырылған индекстік қорларға ұзақ мерзімді инвесторлар.
Соңғы екі апта шаршады. Актив менеджері ретінде біз FTX-те сауда жасамадық. Біз іс жүзінде ешқашан биржада сауда жасамаймыз. Біз FTX-пен активтерді сақтаған жоқпыз, сондықтан бізде онымен байланысты шығындар жоқ. Бірақ, әрине, біз осы кеңірек криптографиялық индустрияның бір бөлігіміз және бұл нарыққа үлкен әсер етті.
С: Қамқорлық туралы жаңалықтар болды. Менің түсінігім бойынша, сіз Coinbase-де қамқорлық жасайсыз, солай ма?
Ж: Біз әртүрлі кастодиандармен әртүрлі қорларды сақтаймыз. Осылайша, біздің флагмандық қорымыз Coinbase Institutional компаниясында сақталады. Біздің Bitcoin қорымыз Fidelity компаниясында сақталады. Бізде Анкориджде басқарылатын басқа қор бар, ол федералды жарғылық цифрлық банк болып табылады. Олардың үшеуін байланыстыратын нәрсе және менің қамқорлық туралы бұл ландшафт туралы ойлайтыным, олардың барлығы АҚШ-та орналасқан, олардың қамқорлығында сақтандыруы бар реттелетін мекемелер. Егер сіз криптовалюта инвесторларының активтерді сақтауының әртүрлі жолдары туралы ойласаңыз, бұл штанга тәрізді - штанганың бір ұшында сіз криптовалюта кілттерін тікелей кітапшадағы сейфтік жәшікте немесе кез келген басқа жерде ұстайсыз. Спектрдің екінші жағында Bitwise криптовалюта кеңістігіндегі ең ірі мекемелермен, Fidelity сияқты фирмалармен, нарықта 10 жылдан бері жұмыс істеп келе жатқан Coinbase сияқты фирмалармен, көпшілікке сатылатын ұйыммен жұмыс істейді.
Содан кейін бұл анық емес орта бар. Ал бұлыңғыр ортада барлық жаман нәрселер орын алады. Бұлыңғыр ортаның көрінісі реттелмейтін және көбінесе оффшорлық орталықтандырылған мекемелер болып табылады. Бұл криптографиялық активтерді сақтау керек орын емес. Немесе АҚШ-та орналасқан тұрақты мекемелерге барыңыз немесе иә, егер сізде қауіпсіздік гигиенасы жақсы болса, мұны өзіңіз жасаңыз. Мен инвесторлардың басым көпшілігі үшін спектрдің реттелетін жағы қауіпсіз деп айтқым келеді. Бірақ сіз штанганың екі жағында да бола аласыз, сіз бұл анық емес ортада бола алмайсыз. Мұнда жақсы крипто идеялары өледі.
С: Үлестік капиталдың индексі қорларына келетін болсақ, олардың шығындарын азайту және аздап қосымша кіріс әкелу тәсілі көп рет олар ұстайтын бағалы қағаздарды қысқа сатушыларға негізінен әртүрлі делдалдар арқылы беруге мүмкіндік береді. Бұл сіздің криптованиеңізді сақтаумен байланысты ма? Оны несиеге беретін адам бар ма?
Ж: Біз инвесторлар үшін сақтаудағы крипто активтерімізді ешқашан несиеге бермейміз. Біз әлемдегі ең консервативті крипто-актив менеджерлерінің біріміз, ол бұқа нарықтары кезінде көңілсіз, бірақ қазір өзін жақсы сезінеді. Басқа активтерді басқарушылар бар, олар сіз сипаттаған нәрсемен айналысады, олар бағалы қағаздарды несиелеудің сомасын білдіреді - клиент активтерін несиелендіру. Бірақ біз бұл тым қауіпті және инвесторлар қалағандай емес деп санаймыз. Егер сіз криптовалютаға бөлетін инвесторлар не қалайтыны туралы ойласаңыз, олар биткоиннің жарты миллион немесе миллион доллар тұратынына бәс тігеді. Олар асимметриялық жоғары жағын іздейді. Біз онымен байланысты тәуекелдерді ескере отырып, біреудің биткоинін осы жолмен несиелеу арқылы қосымша 1% немесе 2% немесе 3% кіріс алуға тырысатынын түсінбейміз. Сондықтан біз биржаларда сауда жасамаймыз, активтерімізді несиеге бермейміз. Біз активтерді сатып алып, оларды дереу қамауға аламыз және оларды сонда отырғызамыз.
С: Сіз Bitwise Crypto 10 Index Fund-қа қарайсыз, таза актив құны (NAV) бір акция үшін шамамен $15, акция бағасы шамамен $7. Сонымен, біз сол қордағы нақты активтерге 55% жеңілдік туралы айтып отырмыз. Неліктен бұлай деп ойлайсыз?
A: Бізде инвесторлардың Bitwise 10 жүйесіне қол жеткізуінің үш түрлі жолы бар. Оның бір жолы - NAV-да апта сайын қолжетімді болатын аккредиттелген инвесторлар үшін жеке орналастыру, сондықтан сыйлықақы мен жеңілдіктер жоқ. Басқа жол - NAV-да тікелей ұсталатын активтерді сақтайтын қаржылық кеңесші орната алатын бөлек басқарылатын шот. Үшінші жол - сіз атап өткен жол, ол BITW, ол көпшілікке сатылатын, биржадан тыс OTCQX арқылы сатылатын бағалы қағаз. Бұл бағалы қағаздар жабық қорлар сияқты крипто кеңістігіндегі нормативтік шектеулерді ескере отырып жұмыс істейді, яғни олар сыйлықақылар мен жеңілдіктермен сауда жасай алады. Криптовалюта нарығының құбылмалылығын ескере отырып, таңқаларлық емес, олар сіз, айталық, муни-облигациялар жабық ETF-те көргеннен гөрі үлкен сыйлықақылар мен жеңілдіктермен сауда жасайды.
Сонымен, бұл жеңілдік белгілі бір уақыт аралығында сатып алушылардан гөрі сатушыларды көрсетеді. Инвесторларға жария түрде айтқанымыз және ұзақ мерзімді нәтижеге үміттенетінім, рұқсат алғаннан кейін, біз бұл қорды ETF-ке айналдырамыз, ол бұл жеңілдікті толығымен алып тастайды. SEC криптовалюта ETF болуына рұқсат бермеді. Менің ойымша, бұл реттеуші органдардың реттеуші түсінікті алға жылжыту арқылы инвесторларға көмектеспеуінің тағы бір жақсы мысалы. Инвесторлар биткоинға қол жеткізгісі келеді, олар басқа криптовалюта активтеріне қол жеткізгісі келеді. Егер олар мұны ETF-де жасай алса, сыйлықақылар мен жеңілдіктер туралы мәселе болмас еді. Bitwise сияқты активтерді басқарушылар инвесторларға бізде кездесетін реттеуші шектеулер аясында кеңістікті ашуға көмектесуге тырысады. Сонымен, бізде OTCQX-те сатылатын бағалы қағаздар бар, олар сыйлықақылар мен жеңілдіктермен сауда жасай алады.
С: BITW жүйесінде — ол ең үлкен 10 сандық активті сақтайды, бірақ ол FTX утилитасы болып табылатын таңбалауыш қосу үшін жіктелген кезде де FTT тексеріледі. Сонымен, сол процесс туралы айтып бере аласыз ба?
A: Менің ойымша, криптовалюта сияқты шекаралық нарықта сізде қарапайым индекстік қор болуы мүмкін емес. Сізде активтерді тексеретін көптеген ережелер болуы керек. Егер сіз CoinMarketCap.com сайтына кіріп, олардың нарықтық құны бойынша криптовалюта активтерінің тізімін қарасаңыз, қорларымыздағы 21-шы активті тапқанға дейін шамамен 22 немесе 10 активке жетуіңіз керек. Сондықтан біз көптеген активтерді тексеріп жатырмыз. Біз FTT-ны тексердік, Луна-ны скринингтен өткіздік, біз ешқашан Dogecoin ұстаған емеспіз, Tron-ды ұстамаймыз. Бізді сол мысалдардан қорғайтын әртүрлі экрандар бар. Біз активтің негізгі токеномикасын қарастырамыз. Бұл бізді Лунадан қорғады. Біз «стабилкоин» деп мәлімдеген өлім спиральының әлеуетін көрдік. Біз федералды бағалы қағаздар туралы заңдарды бұзған кезде табылу қаупі бар активтерді қарастырамыз. FTT бұл шеңберге кірді, өйткені біз оны реттеушілер бағалы қағаз деп санау мүмкін немесе мүмкін деп ойладық. Ол негізінен ішкі бақылауда болды. Біздің ойымызша, ол Howey сынағына сәйкес келуі мүмкін, сондықтан біз оны өз қорымызда ұстамаймыз. Сондай-ақ өте маңызды басқа экрандар бар - өтімділік айналасындағы экрандар.
Бұл әңгіменің үзіндісі ғана. Қалғанын тыңдау үшін осы жерді басыңыз.
– Стейси Вонгтың көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/why-one-asset-manager-avoided-210000465.html