Пайыздық мөлшерлемелердің өсуі қор нарығына қалай әсер етеді?

2022 жылдың бірінші жартысында инвестициялық ландшафт айтарлықтай өзгеріске ұшырады. Бұл негізінен пайыздық мөлшерлемелердің айтарлықтай өсуіне және инфляция деңгейінің үздіксіз өсуіне байланысты болды. Алайда акциялар бұл өзгерістерден құтыла алмады. 2022 жылдың маусымына қарай қор нарығында айтарлықтай «бағаны қайта құру» орын алды. Нәтижесінде АҚШ акцияларының көрсеткіштерінің негізгі көрсеткіші болып табылатын Standard & Poor's 500 биржалық индексі құлдыраған нарыққа түсті. Бұл оның ең жоғары мәнінен 20%-ға төмендегенін білдіреді.

Инфляцияны төмендету мақсатында Федералдық резерв (ФРЖ) жылдың басында саясатты түбегейлі өзгертуге кірісті. ФРЖ-ның әрекеттері экономикалық өсуді бәсеңдетуге бағытталған. Дегенмен, олар рецессия тудыруды мақсат етпейді. Дегенмен, ФРЖ-нің қайта қаралған саясаты кеңірек пайыздық мөлшерлеме ортасына айтарлықтай әсер еткен сияқты. Жылдың көп бөлігінде облигациялардың кірістілігі өсу үрдісін көрсетті.

Пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы ұзақ уақыт бойы пайыздық мөлшерлеме төмен болатын ортаға үйреніп қалған үлестік инвесторлар үшін жағдайды өзгертті. Сонымен, арасында қандай байланыс бар пайыздық мөлшерлеме және қор нарығы? Бұл сіздің үлестік портфеліңіз үшін нені білдіреді?

ФРЖ бұрынғы «жеңіл ақша» саясаты

ФРЖ-ның «жеңіл ақша» саясаты 2020 жылдың басынан бастап екі жыл мерзімге қолданылды. Ол сондай-ақ алдыңғы онжылдықтың көп бөлігіне созылды. Бұған федералды қорлардың ставкаларын төмен деңгейде ұстап тұру және оның облигациялар нарығындағы үлесін арттыру кіреді. COVID-19 алғаш рет 2020 жылдың ақпан және наурыз айларында жарияланғандықтан, ФРЖ жеңілдетудің маңызды шараларын қабылдады. Ол ФРЖ қорларының мақсатты мөлшерлемесін 0%-ға дейін төмендетті және оның қазынашылықтағы және ипотекалық бағалы қағаздардағы үлесін арттырды.

Бұл облигациялар нарығында төмен пайыздық мөлшерлемеге әкелді. Тәуекелді активтер тартымды болды. Бұл тұрақты кірісті инвестициялардың инвесторлар үшін тартымды кіріс ұсынбауына байланысты болды.

Тәуекелдер спектріне жақын инвесторлар ФРЖ-ның «жеңіл ақша» саясатын оң бағалады. Эрик Фридман - АҚШ банкінің бас инвестициялық директоры. «Қолдау көрсететін ақша-несие саясаты ішкі капиталда, жылжымайтын мүлікте немесе криптовалютада болсын, тәуекелді активтер иелері үшін өте маңызды болды», - дейді ол. Нәтижесінде, S&P 500 18.40% және 28.71% өсті тиісінше 2020 және 2021 ж.

Осы кезеңнің көп бөлігінде АҚШ экономикасы жақсы нәтиже көрсетті. Экономика 2020 жылдың бірінші жартысындағы күрт құлдыраудан кейін тұрақты болып қалды, бұл COVID-19-ның басталуымен байланысты болды. Экономика 5.7 жылы 2021%-ға өсті (жалпы ішкі өніммен өлшенгенде). Бұл ФРЖ-ға «максималды жұмыспен қамтуға» қол жеткізу болатын мандаттарының бірін орындауға көмектесті. ФРЖ мақсаттың оңай өлшенбейтінін және уақыт өте келе өзгеруі мүмкін екенін айтқанымен, жұмыспен қамту тенденциялары әлі де оң. Инфляция мен пайыздық мөлшерлемелер соңғы 40 жылдың көпшілігінде салыстырмалы түрде төмен болды. Бұл орта үлестік инвесторларға пайда әкеледі. Алайда бұл жағдайлардың қаншалықты өзгеруі мүмкін екені белгісіз.

ФРЖ инфляцияның кенеттен көтерілуінен кейін ақша-несие саясатын өзгертті. Тұтыну бағасының индексі өмір сүру құнын өлшеп, 7 жылы 2021%-ға өсті. Нәтижесінде, тұтыну бағаларының индексі 9.1 жылдың маусымында аяқталатын 12 айлық кезеңде инфляцияның 2022%-ға өскенін белгіледі. Бұл ФРЖ мақсатынан әлдеқайда жоғары. жылдық инфляцияны ұзақ мерзімді 2% шегінде ұстап тұру.

ФРЖ саясатының өзгеруі облигациялар нарығындағы өзгерістерді көрсетті. АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық нотасының кірістілігі 3.49 жылдың маусымында 2022%-ды құрады. 10 жылдық АҚШ қазынашылық нотасының кірістілігі, кеңірек облигациялар нарығы үшін эталон, 1.52 жылғы 2021%-дан 3.49 жылғы маусымда 2022%-ға дейін өсті. , АҚШ-тың 3 айлық қазынашылық вексель бойынша кірістілік (ол федералды қорлар мөлшерлемелерімен тығыз байланысты) 0.06 жылдың соңынан 2.5 жылдың шілде айының ортасына дейін 2021%-дан 2022%-ға дейін өсті.

Жоғары мөлшерлемелер үлестік инвестициялық ландшафтқа әсер етеді

Пайыздық мөлшерлемелердің акциялар нарығына әсер етуінің көптеген себептері бар. Мұның бір себебі - жоғары пайыздық мөлшерлемелер АҚШ бизнесінің болашақ табысының өсуіне әсер етуі мүмкін. Фредман ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерін қатайтқанда, экономикалық өсудің төмендеуін күтуге болатынын айтады. Іс жүзінде ЖІӨ өсімі 2022 жылдың бірінші жартысында баяулады, бірінші тоқсанда жылдық қарқын 1.6% төмендеді.

Фредман «ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді одан әрі көтеру ниетін телеграф арқылы жіберді» дейді. Нәтижесінде, қорлар ФРЖ 2022 жылға дейінгі «жеңіл ақша» кезеңімен құрылған осы ортада өзінің тартымдылығын жоғалтты.

Бұл өзгерістің орын алу себебі облигациялар, сертификаттар және депозиттік құралдар акцияларға қарағанда жоғары кірісті ұсынады, бұл акциялар үшін бәсекелестікті арттыруы мүмкін. АҚШ Банкінің Wealth Management қаржылық стратегиясы бойынша аға директоры Роб Ховорт егер пайыздық мөлшерлеме көтерілсе, акция инвесторларының акциялар бағасын сатып алуға бейімділігі төмендейтінін айтады. Болашақ табыстың құны бәсекеге қабілетті кірісті ұсынатын облигацияларға қарағанда аз тартымды болып көрінеді. Акциялар бойынша болашақ табыстың ағымдағы құны болады, ол тәуелді инфляция және пайыздық мөлшерлемелер. Болашақта күтілетін жоғары мөлшерлемелер акцияның ағымдағы құнын төмендетеді. Бұл акция бағасына қосымша қысым жасауы мүмкін.

Ховорттың айтуынша, бағасы мен кірісі жоғары акциялар ең ауыр соққыға ұшырады. Ховорттың айтуынша, бағаның ең үлкен құлдырауын бағалау тұрғысынан «қымбат» акциялар болды. Бұл акцияларға пандемиядан бері жоғары көрсеткіштерге ие болған технологиялар мен зайырлы өсу компаниялары кірді. Ховорт ағымдағы кірісі төмен акциялардың акцияларының бағалары ФРЖ өз саясатын өзгерткенге дейін көтерілгенін көрсетеді; инвесторлар болашақ табысқа көбірек көңіл бөлді. Хаворттың айтуынша, егер пайыздық мөлшерлемелер көтеріле берсе, нарықтар табысы жеткіліксіз акциялар үшін «төлеу» ықтималдығы аз болады.

Ақпарат көзі:

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.